报告名称：胜利精密(002426)2015年年报点评：智能制造提速 新能源材料爆发
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-31
研究机构：兴业证券
研究员：黄浩阳,廖伟吉,刘亮
股票名称：胜利精密
股票代码：002426
页数：6
简介：胜利精密公布2015年年报：公司实现营业收入58.60亿元，同比增长80%；净利润2.65亿元，同比增长89.4%，EPS为0.25元。利润分配预案为向每10股派发现金红利0.5元（含税），以资本公积金向每10股转增15股。
传统业务“大部件”从PC端延伸至移动端：公司传统主业由平板电视拓展到笔记本大部件、智能手机以及可穿戴设备等，为企业客户提供全尺寸智能终端的核心模组。传统业务实现营业收入26.34亿元，同比增长3.2g%，增速较缓的原因在于终端客户需求波动和智能手机业务仍处于投入期。
定增过会如虎添翼，大股东增持彰显信心：3月证监会通过48亿元定增预案，非公开发行合计不超过2.9亿股，管理层合计认购7254万股，积极参与定增，彰显对公司转型的信心和决心。
智能制造、新能源带动公司转型增长：2016年将是公司业绩爆发的一年，传统业务受惠于外延并购所带来的协同效应，如自动化产线提升毛利率、新客户导入等，将有较大的增长。富强科技苹果iPhone防水检测项目业绩释放，预估全年营收10亿元，贡献净利润约3亿元；捷力产能释放，预计年产2.2亿平方米隔膜，有望切入松下供应链，贡献净利润约2亿元。预估2016-2017年公司净利润为11.06亿、14.90亿元，摊薄后EPS为0.76和1.02，对应PE为28.8倍和21.3倍，给予增持评级。
风险提示：新能源材料出货不及预期、下游需求放缓

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