报告名称：豫金刚石(300064)定增过会点评：定增顺利过会 钻石放量开启
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-31
研究机构：国泰君安
研究员：刘华峰,徐明德
股票名称：豫金刚石
股票代码：300064
页数：4
简介：投资要点：
维持增持评级。维持公司2015-2017 年EPS 预测0.16/0.35/0.55 元，公司人造钻石市场接受度超出预期，预计后续B2B 模式向B2C 模式转型会加速，维持目标价19.5 元，对应2016PE 54 倍，空间101%，维持增持评级。
定增顺利过会，安全垫充足。此前市场普遍担忧公司如此大体量的定增是否真的会顺利过会。我们认为消费升级的固定资产投资是国家政策鼓励的方向，定增顺利过会验证判断。定增拟募投45.88 亿元用于扩产人造钻石，其中大股东/管理层分别认购10/2.88 亿元，占比分别为22%/6%，参与力度较大，定增价格为8.7 元/股，目前市价溢价较低，具有较强的安全边际。
人造钻放量预计将超出市场预期。投资者普遍担忧公司人造钻产品是否能被下游客户接受。我们认为，下游品牌主要定位于轻奢领域以及90 后快销市场，在时尚人群和二三线人群中的接受度远超我们的预期，一个案例就是公司某下游C 端品牌3 月中旬参加我们的春季策略会，现场的关注度和销售情况均超出我们的预期。同时公司上游毛坯钻产能扩张后，除了目前的主要依靠B2B 销售模式，未来还将加速实现产业链一体化，打造C 端渠道，形成像施华洛世奇人造水晶一样的渠道溢价，分享更广泛的下游市场。
催化剂：定增顺利完成，渠道拓展更进一步。
风险提示：渠道开拓不顺利的风险。

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