报告名称：福瑞股份(300049)2015年年报点评：业绩符合预期 受肝中心扩张较快
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-06
研究机构：兴业证券
研究员：徐佳熹,孙媛媛
股票名称：福瑞股份
股票代码：300049
页数：8
简介：公司实现收入6.04亿元，同比下滑6.40%，实现归母公司净利润9168万元，同比增长5. 10%，实现扣非归母公司净利润9449万元，同比增长27.75%，EPS 0.35元。公司公告一季度业绩预告，实现归母公司净利润797.55万元-877.30万元，同比增长0%-10%。公司业绩符合预期。
分项业务收入增速较为平稳，药品毛利率提升较多。(1)分产品线看，药品实现收入3.82亿元，同比增长7.53%，毛利率58.8g%，同比增长9.83%，主要是药品主要原材料虫草降价；诊断设备实现收入2.06亿元，同比下滑26.90%，预计主要是去年有一体医疗的专利收入，毛利率58.8g%，同比增长0.2g%。从销售量看，软肝片实现销售量26441万片，同比增长8.60%，诊断设备实现销售量558台，同比增长7.31%。
盈利预测与估值：报告期内，公司公告定增方案，公司董事长参与定增，显示对未来看好，未来药房托管项目落地后，可以有效增强爱肝中心和慢病管理APP的变现能力，我们预计公司2016-2018年EPS0.49、0.64、0.82元，对应PE分别为46、35、27倍，公司在肝病领域布局较为完善，后续静待业绩和用户的持续兑现，给予公司“增持”评级。
风险提示：爱肝一生中心推广不及预期盈利预测
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