报告名称：宁波华翔(002048)微调融资方案 加速资本进程
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-27
研究机构：兴业证券
研究员：王冠桥,翟伟
股票名称：宁波华翔
股票代码：002048
页数：4
简介：微调发行价格调整机制，应对市场波动风险。原调价机制以中小板综指和宁波华翔股价为参考依据，并未考虑汽车零部件行业指数变化的潜在影响。新的价格调整机制以中小板综指和汽车零部件指数为参考依据，以规避行业因素造成股价下跌对交易的影响，有利于保证方案的顺利实施。
剔除外籍发行对象，加快重组进程。戈冉波股东Low Tai Huat（罗大发）为马来西亚籍人士，收购戈冉波可能需要取得商务部等相关部门批准。公司将罗大发从本次交易方案中剔除，可加速交易进程。罗大发仅持有戈冉泊3.03%股权，交易对象的调整不会对本次资产购买及后续整合带来大的影响。
根据利润分配相应调整融资价格。公司拟以购买宁波劳伦斯100%股权（作价13.7 亿元）及戈冉波90.60%股权（作价5.9 亿元），考虑利润分配，购买资产的发行价格调整为13.41 元/股。同时，公司拟向其他不超过10 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，资金总额不超过本次标的资产价格的100%，发行价格为不低于14.81 元/股。
微调融资方案，加速资本进程，维持“增持”评级。公司微调发行价格机制，完善发行的合规性，加速审核进程。公司内外饰产品在国内竞争力较强，收购劳伦斯、戈冉波完善公司产品线与客户布局，同时为后续开拓汽车电子、轻量化等战略新兴领域创造空间。预计2016-2018 年EPS 分别为1.06/1.56/1.88 元，维持“增持”评级。
风险提示：海外业务扭亏低于预期

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