报告名称：分众传媒(002027)子公司分众创享3亿投资英雄体育8.242%股权 加快内容布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-29
研究机构：海通证券
研究员：钟奇
股票名称：分众传媒
股票代码：002027
页数：3
简介：分众创享3亿元投资英雄体育，体育领域布局再下一城。公告全资子公司分众创享出资3亿元领投天津英雄体育获其8.242%股权.标的第一大股东为英雄互娱，持股35.9%。英雄体育主营业务为移动电竞赛事及衍生和视频内容开发，拥有《皇室战争》官方赛、《球球大作战》官方赛，TGA腾讯移动游戏大奖赛、HPL英雄联赛，《王者荣耀》职业联赛等大型赛事举办权。旗下赛事注册用户已达4亿人次，日活跃用户超过5000万人次，月活跃用户约为8000万人次。在赛事基础上，英雄体育还重视落地实体商业，涉足赛事场馆建设，运动服饰、鞋类等衍生品开发和销售，以及VR内容制作和设备开发（成立英雄VR，投资美国VR硬件研发商Virtuix）。此次投资加快公司文化体育新领域内容建设。
投资“咕咚”和“WME/IMG”，进军体育与娱乐消费领域。公司出资2亿美元与方源资本共同成立体育基金，目前已完成咕咚和WME/IMG两个投资项目，体现出强大的执行力。公司以1500万美元领投国内最大的运动社交平台“咕咚”C轮融资，并以3375万美元领投美国娱乐体育经纪公司和独立体育节目制作者“WME/IMG”。公司未来计划投资基数大的全民运动和观赏性赛事，并依靠强大的广告和用户资源，将既有广告销售网络和推广优势延伸到体育产业，巩固增加在广告市场的份额，为内容活动创造更大收入，同时为广告主提供全方位品牌传播方案。
设立20亿基金和100亿对外融资额度，现金充足助力外延扩张。7月26日，公司分别与清科投资、沸点资产、汇添富医健、达成投资设立投资基金，总规模达20亿，用于投资高科技、互联网、文化娱乐体育教育旅游等新领域；同时发行短期融资券、中期票据各18.9亿元，用于偿贷、项目建设及补充流动资金等。总体来看，公司信用评级良好（AAA），未来三年拥有100亿元的对外融资额度，资金充足，有助于持续外延内容扩张。
盈利预测和估值模型。看好公司“被动式”、“封闭性”的媒体价值，在原有媒体广告的基础上向体育娱乐和生活服务领域拓展，实现生活圈、娱乐圈、生态圈的融合。我们预计公司2016年和2017年归母净利润46.12亿元和53.29亿元，对应EPS分别为0.53元和0.61元。给予公司16年行业均值PE37倍，对应目标价19.61元，维持买入评级。
风险提示：二三线城市市场拓展不达预期。体育及影视项目投资不达预期。

下载地址：分众传媒(002027)子公司分众创享3亿投资英雄体育8.242%股权 加快内容布局