报告名称：安妮股份(002235)推进战略转型 构建互联网服务平台
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-29
研究机构：东北证券
研究员：刘乐文,许樱之
股票名称：安妮股份
股票代码：002235
页数：4
简介：报告摘要：
商务信息用纸业务平稳发展，盈利稳定。在商务信息用纸业务方面，公司贯彻“清理、稳定、优化”的经营策略，发挥一体化生产体系优势和多产品系列优势，保证商务信息用纸业务保持平稳发展。公司已建立了覆盖全国的营销网络，在全国12 个市（含香港）共成立13 家子公司，为全国用户及核心客户的各地分支机构提供快速的配送及持续服务。
依托优势，布局互联网彩票业务。公司长期以来从事彩票印制业务，在业内建立了良好的声誉和业务沉淀，建立了较完善彩票业务营销体系。虽然目前彩票受行业整顿因素影响，彩票代购服务暂停，对公司2015 年公司的业绩造成了负面影响，但随5 月24 日五部委发布《关于做好查处擅自利用互联网销售彩票工作有关问题的通知》表示将进一步加强整顿擅自利用互联网销售彩票的行为，互联网彩票或年内重启。另一方面，2016 年的欧洲杯、奥运会两大赛事，对彩票销售将形成巨大刺激。
收购微梦想，构建互联网业务核心竞争力。公司持续推进战略转型，将互联网业务作为公司未来的发展重心，完成了深圳市微梦想网络技术有限公司51%股权收购事项，向互联网业务转型迈出了第一步。微梦想是基于移动互联网社交平台，通过在移动社交平台上运营以生活娱乐信息为主的自媒体账号(以新浪微博与腾讯微信为主)，产生新鲜有趣的内容吸引粉丝关注从而聚拢流量，在汇聚起海量的用户流量后，依托于上述移动互联网社交平台作为营销推广信息发布平台，为客户提供移动互联网营销推广解决方案。
筹划收购北京畅元，建设版权大数据平台。2016 年，公司将积极推进收购北京畅元国讯科技有限公司100%股权事宜，围绕版权大数据业务进行布局，建设版权大数据平台，布局版权行业全产业链。数字版权技术是畅元国讯的核心竞争力，大量技术研究成果已被国家采纳为行业标准，并为国家级项目提供技术支撑和运营服务。
未来发展战略：整合资源，剥离部分业务，继续推进战略转型，构建互联网服务平台。公司将进一步丰富经营范围及业务领域，增加主营业务收入来源，降低经营风险。同时公司可充分利用目前已积累的丰富的管理经验及资本实力，加快互联网业务拓展进程，进一步提升上市公司的核心竞争力，实现战略转型。
估值与投资建议：我们看好安妮股份的转型战略。收购微梦想后，公司能充分发挥微梦想在自媒体领域的用户优势，提升公司的互联网营销能力，并在互联网运营方面积累了成功经验，为后续开展互联网营销业务奠定坚实基础。借助畅元国讯的数字版权服务优势，微梦想将获得更多优质作品，提升所经营的自媒体内容质量，从而提升盈利能力和持续经营能力，同时，畅元国讯聚合的优质小微内容也通过微梦想实现了价值变现。我们认为公司向互联网业务转型，公司的盈利能力将得到改善，有利于公司未来的发展。预计公司2016 年到2018 年EPS 分别为0.25、0.31、0.36。
风险提示：转型失败风险；市场竞争风险

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