信贷冻结、均衡多样性和欧洲的最优救助

银行的价值通过以下金融契约相互关联：银行2持有1的债务，面值D=1；这一更普遍的模型还嵌入了Barruca等人（2016）的模型，其中银行彼此持有债务，但这些债务债权并不是在完整信息下进行估值的：它们考虑到了银行外部资产和履行银行间负债能力的不确定性，其面值可能会根据可用信息进行贴现。如果给定一些信息，如已知银行价值或原始资产价值的子集，则此处定义的财务合同可以捕捉这种不确定性。2通过与银行3的CDS全额投保1的违约，以换取付款R=0.4；最终1与3的对比值呈线性递减。假设一家银行违约，当且仅当其账面价值低于其银行间负债时，在这种情况下，其成本β=0.1。正式来说，合同是f（V）=DV≥0f（V）=DV<0f（V）=rV≥0f（V）=-0.5V。请注意，银行2和银行3从不违约：前者的值始终至少为2- r>0，后者至少为2- D> 0。然后我们检查银行1是否有偿付能力。在这种情况下，V=2+r，V=2- 0.5V- D=-0.2<0：但银行1违约，这是一个矛盾。最后假设1为默认值。那么V=2- DandV=2- 0.5V- β=1.4>0，另一个矛盾。