资产价格分布与有效市场

dev.）Sharpe比率1974-2018 2.77%（4.99）0.55 4.34%（7.01）0.621974-1980 1.03%（4.03）0.26 1.61%（5.96）0.271980-1990 4.60%（5.81）0.79 7.30%（8.60）0.851990-2000 2.18%（2.77）0.79 3.19%（4.34）0.732000-2010 4.20%（6.11）0.69 6.39%（8.10）0.792010-2018 2.06%（4.22）0.49 3.25（5.85）0.56表3：年平均值、标准偏差（括号内），1974-2018年，与价格加权（市场）投资组合相比，同等和CES加权投资组合的月度收益夏普比率-3-2-1012年1970年1975年1980年1990年1995年2000年2005年2015年相对于平均值的原木价格图1：相对于平均值的商品价格，1969-2018.0.00.51.01.52.02.53.0年份1975 1980 1985 1990 2000 2005 2010 2015对数累计收益率加权（市场）投资组合加权投资组合加权投资组合加权投资组合图2：价格加权（市场）投资组合和等额和等额加权投资组合的累计收益率，1974-2018.0.00.51.01.5年1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015对数累积异常回报图3：1974-2018年等权投资组合的累积异常回报（实心黑线）和调整漂移（红色虚线）-0.10.00.10.2年1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015相对于平均值的对数值图4：等权重投资组合的价格离散度，通过减去几何平均值来衡量，1974-2018.0.00.51.01.52.02.5年1975 1980 1985 1990 1995 2005 2010 2015对数累积异常回报图5：1974-2018年CES加权投资组合的累积异常回报（实心黑线）和调整漂移（红色虚线）-0.2-0.10.00.10.2年1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015相对于平均值的对数值图6：CES加权投资组合的价格离散度，通过减去CES函数来衡量，1974-2018年。