[求助]请教关于货币金融的一个问题 [推广有奖]

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黑土人 发表于 2006-10-7 18:05:00 |AI写论文

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如何理解yield to maturity , coupon rate , current yield 三者的关系？

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关键词：货币金融 maturity CURRENT coupon yield 求助请教金融货币

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沙发

hunter_tong 发表于 2006-10-7 21:16:00

到期收益率是使债券未来现金流现值等于成本价（可大于或小于面值）的贴现率

息票率是特指附息票的债券的，等于投资者每期凭息票获得的利息与债券面值之比

current yield是市场利率，反映了市场资金的紧缺程度和预期紧缺程度等

人们啊，我是爱你们的，可你们要警惕啊

藤椅

见路不走

发表于 2015-4-8 21:51:02

coupon rate 息票率，coupon原意是折价券，比如欧美超市发行的可以抵现金的券子。coupon rate就是债券的息票率，因为债券后来发展为除了债券本身之外还有一联息票，每个period可以拿着一个息票去领钱，这个钱的数目就是本金与息票率的乘积。所以买了息票债券或者叫做贴票债券，收到的现金流就是一系列的息票利息和本金的总和。

yield to maturity 到期收益率，假定持券人持债券到其到期，所折合的收益率，这里是投资学和公司金融的一个连接点，因为ytm实际上和irr非常相近，后者叫做内部收益率。到期收益率会发生变化，当市场的利率发生变化时。因为如果市场利率上升了，而到期收益率没有上升的话，没人会脑袋被门挤掉去买这种低到期收益率的债券，因为息票率是不变的，而到期收益率是放在分母上的，所以当市场利率上升时，到期收益率也会上升，这是个competitive market。

current yield 利率。指的是市场利率，一般都是泛指。很多教材不讲究，特别是国内的学者写的（所以别看汉语写的教材），把利率这个词到处使用。利率和ytm的区别在于，前者泛指环境下的利率，后者确指某个security或者project的利率。
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