CAPM模型中β系数。

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关于CAPM模型中β系数。哪位高手能解释一下为什么负债比率会影响到β系数？ 尽量在100到200字左右吧，因为明天使我们最难得财务管理考试，会考到这个问题，但是老师讲的时候只是稍微提了一下，现在大家都很被动。先谢了。

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关键词：CAPM模型 CAPM cap APM β系数 财务管理 模型 影响 左右

这个问题也挺难的。

1. Asset=Debt+Equity (A=D+E)
2. Beta of Asset = D/A* (beta of Debt) + E/A *(beta of Equity)

Since beta of Debt = 0

Beta of Asset = E/A *(beta of Equity)

beta of Equity = beta of asset *(A/E)
beta of Equity = beta of asset * (1+D/E)

结论D 越高，beta of Equity 越高。

这个要用MM假设来解释.

灰常感谢ryansun120，但是我们现才大二，这个问题有木有比较比较简单一点的解释呢，用文字的形式？

严重关注！

必须关注下

這樣理解吧，beta 是一個相對市場的風險系數，是相對市場的敏感度。比如說一個公司的beta是1.2 理論上大市升1%，公司會升1.2%。一個公司的風險越高，beta就會越高。而債務就是把公司的資產槓桿了，槓桿就是把公司的利潤/虧損擴大化，所以債務越高，公司的風險系數越高，對於市場變化的敏感度就越高，所以beta 就越高。

我是这样理解。
负债可以使股权进行杠杆化投资从而增大股权收益率。如果负债越多，公司的可用资金越多，当市场上涨时获得的收益越多，而股本短期内不变，所以股权收益率越高；当市场下跌时，负债越多损失也越大，所以股权收益率也越低。因此负债率高导致系统风险较高，从而有较大的beta值。

希望可以帮到你。

我是这样理解的，MM假设认为公司价值不受资产结构影响，且债务无风险，beta of debt = 0。那么债务的成本是固定的，市场上涨时相对低的债务成本造成股权收益更大，市场下跌时相对高的债务成本造成股权收益更小。D 越高，beta of Equity 越高。