我为什么认为建设银行当年没有被贱卖？12.18更新

哥们，政治问题！

lmxcz 发表于 2011-12-16 02:05
不是外资该不该赚的问题。而是大型国企在上市前低价卖给外资或机构的股份，为什么不低价卖给老百姓呢？外资 ...

你当时能料到是这个结果吗？

lmxcz 发表于 2011-12-16 02:05
不是外资该不该赚的问题。而是大型国企在上市前低价卖给外资或机构的股份，为什么不低价卖给老百姓呢？外资 ...

不是不卖给老百姓，而是没人买。

其实当时几十家外国机构，有几家买的啊？只不过美国银行有这个胆识。

楼主，请不要觉得过来就必须得赚钱，没有什么是只赚不赔的买卖。也请国家舆论不要制造中国是金山银山，来了就赚一把，赚完了，没得赚了就走人的假象。国家引资的目的也不是为了让外资过来炒一把就走，更不是王朔的小说过把瘾就死。只是想问当年引入战略投资者的时候如何考虑，是否想过外资先唱衰中国银行低价进入，而后吹到中国泡沫，再在最近抽资走人。其实中国永远被动，汇金不接谁接？这么大的权重股领跌又给了外资唱衰中国的口实，中国银行业动荡的责任谁都担不起。关键问题是，从一开始的决策是谁在决定，外资又起到怎么样作用？是谁?建行与汇金老总是X么？

为什么我们手握大量外汇却得不到使用。却放开国家大量优秀资源引入战略投资者。呵呵战略投资者这词真的贴切。只不过不是我们的战略。该我们好好反思了

adrlano 发表于 2011-12-16 09:23
楼主，请不要觉得过来就必须得赚钱，没有什么是只赚不赔的买卖。也请国家舆论不要制造中国是金山银山，来了 ...

如果后来没有2007年的大牛市，导致美国银行挣了20%-30%走人的，你还会这么说吗？

adrlano 发表于 2011-12-16 09:26
为什么我们手握大量外汇却得不到使用。却放开国家大量优秀资源引入战略投资者。呵呵战略投资者这词真的贴切 ...

仅就事论事，不要把讨论范围扩大化。

长线小白龙 发表于 2011-12-16 09:04
不是不卖给老百姓，而是没人买。

其实当时几十家外国机构，有几家买的啊？只不过美国银行有这个胆识。

这不是胆识的问题。
问题的关键在于衡量破产的标准有问题。我们是以负债大于净资产来衡量的，但是人家外资可不是这么给即将上市的公司定价的。拿最简单的股利模型而言，一只永远都不需要支付现金股利而且永远都不会倒闭的公司（现行条件下国有银行是永远都不会倒闭的）的股权价值应该怎么计算呢？应该等于上市以后在二级市场的均衡价格乘以股份数量，而且这是没有计算复利的价值，如果计算复利的话价值就等于无限大，因为永远都不需要支付现金股利相当于免费获得了一大笔永远都不需要还的资金，这笔免费资金乘以无限期的复利不就等于无限大吗？而我们的这些大佬们傻傻的，用的是净资产价值来计算这些股权的价值，如果净资产为零，则认为股权价值为零，然后人家用一块钱的价格买价格为零的资产，然后就傻傻的认为自己赚到了，还说改.革成功了。要知道一个永续存在的大型国企可不应该是这么定价的。

为什么当时国内的机构都不愿意购买呢？因为我们实行的是同样的定价方法，都认为这是一笔赔钱的买卖。而这些财务会计和资产定价方法早已经落后于华尔街了。这个问题从根本而言是由于国内高层财务会计与资产定价的思想和理论落后造成的。为什么当时和现在的散户们都不在二级市场上购买股票呢？因为一只永远也不支付现金股利的股票，意味着散户们只能依靠把股票高价卖给下一个散户才能赚到钱，如果散户们认为不会有更傻的人来接盘，那么自然不会有人愿意购买二级市场的股票。但是如果让散户们在发行前入股的话，散户们一定会是愿意的，因为类似于建行的大型国企几乎没有上市不成功的风险。

对于为什么现在会有人讨论建行的问题，因为股市一再下跌，这是股民们对“锅输清”发泄的不满情绪。至于“锅输清”任内的业绩将会怎么样，我大胆的推测，他在法制方面应该会有些建树，与他是法学博士出身有关。但是对于金融，虽然他是从金融机构起家的，但是他对金融的理解可能还真的没那么深入，可能会出现比较大的过失。

lmxcz 发表于 2011-12-16 10:15
这不是胆识的问题。
问题的关键在于衡量破产的标准有问题。我们是以负债大于净资产来衡量的，但是人家外 ...

那为什么国外的三十多家机构没有几家愿意出价的呢？也是因为他们的判断标准不一样？

长线小白龙 发表于 2011-12-16 10:20
那为什么国外的三十多家机构没有几家愿意出价的呢？也是因为他们的判断标准不一样？

我之前所说的是最简单的情况，稍稍复杂一点的情况下，这里面应该还包含了经济波动风险、政.策风险、汇率风险等等不确定因素，各个机构都在衡量各自对这些风险的控制程度，如果能够控制住这些风险的机构，则不称其为风险。对其进行一定程度的折价，是对这些风险的补偿，但是参与购买的国外机构一定是看到了这些对他们而言不是风险，他们能够控制这样的风险。比如美.国的机构就敢这样做，而欧洲和亚洲的一些机构就不敢。至于说真的有风险吗？农行都能上了市，你想想，这样的风险还有吗？