Lex专栏：曼联的圈钱计划

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曼彻斯特联队(Manchester United)的所有者格雷泽(Glazer)家族希望借助上市融资，但却没有为吸引外部投资者展现出足够诚意。按照最新上市计划，参与曼联首次公开募股(IPO)的外部投资者所获股票的投票权，将仅为格雷泽家族所持股票投票权的十分之一。IPO计划在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)进行，此前格雷泽家族还曾考虑过伦敦和新加坡两地。曼联提交的初步招股说明书显示，其计划融资规模为1亿美元。

格雷泽家族急于筹集资金，同时还要保持对曼联的控制权，这从其为保证IPO顺利启动而对曼联进行的新包装上可见一斑。公司注册地是开曼群岛，而非曼联真实诞生地索尔福德(Salford)。招股说明书中将曼联定位为“新兴增长型企业”，这家成立于1878年的足球俱乐部的球迷或会因此忍俊不禁（不过未来五年曼联可因此仅公布有限的财务信息）。投票权结构设计也是为了保护格雷泽家族利益。不过，这些都不足以阻止招股说明书中所称的“全球6.59亿球迷”对曼联的关注。坐在老特拉福德球场西看台的死忠曼联球迷们，你们好。
曼联经营状况良好：在截至今年3月的三个季度里，曼联收入较上年同期增长6%至2.45亿英镑，运营利润增长近两倍至3800万英镑。但德勤(Deloitte)提供的数据显示，英超各个俱乐部的财务状况普遍不尽人意，人员薪资与总营收之比达到70%，而德国甲级联赛俱乐部的该比率仅为53%。此外，对于知名度较高公司的IPO也应保持谨慎态度。过去几周中一级方程式集团(Formula One Group)和格拉芙钻石(Graff Diamonds)都取消了上市计划。
即使曼联的债务净额达到4.25亿英镑——是其2011年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的3.9倍，它仍有投资价值。曼联是全球最成功的体育俱乐部之一。不过目前公布的上市条件表明，格雷泽家族无意与其他投资者分享曼联的辉煌。

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关键词：Lex exchange Deloitte diamonds Chester 曼联 计划