金融风险的产生以及解释

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1.金融风险是怎样产生的？如何从理论上解释金融风险？

金融风险是指相对于某主体，未来某些风险源变化的不确定性给主体带来损失。

金融风险产生的理论解释：

1）  金融不稳定性理论：金融不稳定假说是指私人信贷创造机构特别是商业银行和相关贷款者固有经历周期性危机和破产的倾向，这些金融机构经营状况崩溃随后会传导到经济中的各方面，从而带来全面的经济衰退。分为周期性解释和“货币主义解释”，后者认为如果没有货币过度供给的参与，金融体系的动荡不可能发生或至少不会太严重，金融动荡的基础在于货币政策，正是货币政策失误引发了金融不稳定的产生和积累。

2）  非对称信息理论：认为现实世界中信息不完全不对称的，即当事人一方比另一方掌握的信息更多，信息不对称必然产生逆向选择和道德风险。

3）  资产价格的剧烈波动：许多金融风险都与金融资产价格的过度波动相关，金融资产价格的急剧下跌是金融危机的一个重要标志。金融资产价格波动性的原因主要有1过度投机的存在2大量信用和杠杆交易3宏观经济的不稳定4市场操纵机制作用

4）  金融风险国际传播理论：金融全球化表现为金融机构全球化、国际资本流动全球化和金融市场全球化，他们都从不同侧面加大了金融体系的风险，加快了金融风险在国际间的传播：①金融全球化为金融风险的国际传播提供了自由流动的资本载体。②金融交易电子化、网络化，为金融风险的国际传播提供了技术基础。金融全球化是国际投机资本的冲击作用放大。金融全球化导致一国政策对外作用强化对内作用弱化并且导致国际金融监管困难。金融全球化使得金融风险不仅可以通过国际贸易和国际金融渠道进行传播，还可以基于环境的相似性而产生传播。

◆四种模型比较（考试选二）

项目	1.CreditMetrics (J.P.Morgan)	2.KMV	3.CreditRisk+（CSFP）	4.CreditPortifolio View
风险定义	MTM	MTM或DM	DM	MTM或DM
风险驱动因素	资产价值	资产价值	期望违约率	宏观经济因素
信用事件可变性	不变	变	变	变
信用事件相关性	多变量正态资产收益	多变量正态资产收益	独立假设或期望违约率相关	随因素变化
违约支付率	随机	常熟或随机	分区域，每一区域为一值	随机
计算方法	模拟或分析	分析	分析	模拟

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关键词：金融风险 CreditRisk metrics Credit 金融资产价格 货币主义 货币政策 稳定性 商业银行 周期性

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