构造连续的期货价格序列，选取最近月份的期...

看论文里说构造连续的期货价格序列，选取最近月份的期货合约做代表，在该期货合约进入交割月后，选取下一个最近期货合约，反复类推。

举例来说我有聚乙烯08年的数据，10807这个合约在07月进入交割，我应该继续选择10808这个合约的每天收盘价对么？
另外我的问题是一，进入收割月，是指7月一日还是7月14日实际交割那天。
问题二是不管是1日还是14日，俩合约价格都差别极大，得出的return会在这一天突然变化，怎么构造数据序列阿，这也太不连续了。。。
谢谢大家了。。。

连续合约就是这样，除非你用指数合约。

SMACKDOWN 发表于 2014-8-27 20:24
连续合约就是这样，除非你用指数合约。

可是我看了一篇论文跟我用的数据头几年相同，我就这个方法算了一下他的数据，结果跟他的不一样，最大值最小值都不一样，我真的是怕了。。。数据错那后面就没啥搞头了。。。

SMACKDOWN 发表于 2014-8-27 20:24
连续合约就是这样，除非你用指数合约。

而且人家的峰度是三十几，我的好几百，老吓人了。。。。同样的数据，也是原贴里说的那个处理方法。。。我很郁闷阿。。。

小桃桃 发表于 2014-8-28 22:14
而且人家的峰度是三十几，我的好几百，老吓人了。。。。同样的数据，也是原贴里说的那个处理方法。。。我 ...

或者你们用的换月方法不一样？或者他用了类似股票里的复权方法？

SMACKDOWN 发表于 2014-8-29 09:40
或者你们用的换月方法不一样？或者他用了类似股票里的复权方法？

所以我也就想开贴问问，论文都是说进入了交割月，换成最近到期的期货合约，我觉得我是 按照这个方法做的啊，这个换月还能怎么换呢。。。愁。。。

小桃桃 发表于 2014-8-29 15:33
所以我也就想开贴问问，论文都是说进入了交割月，换成最近到期的期货合约，我觉得我是 按照这个方法做的啊 ...

时间、成交量、持仓量都可以用来参考换月。

SMACKDOWN 发表于 2014-8-29 16:32
时间、成交量、持仓量都可以用来参考换月。

谢谢你啊 ，我后来也看了很多论文，有些也都提到了这个方法，可是现在是这篇已发表的论文跟我用同样方法取得同一产品的数据，最后按道理应该是用同样数据的论文，我们连均值都明显不一样。。。我觉得这个很糟糕，我只是写个论文，不想追求准度，只想追求不犯错。。。。

First, you can roll the contract on either the first business day of expriation month or the last trading day of that contract. In most cases the rolling date has no signficant impact on results.
Second, to compute returns you must use prices from the same contract instead of two different contracts. For example, attached are futures prices for WTI crude oil. The last trading day of December contract 'CL2013Z' is 11/20/2013. The return on 11/20/2013 should be ln(93.33)-ln(93.34). However, the return on 11/21/2013 is NOT ln(95.44)-ln(93.33). It should be ln(95.44)-ln(93.85), i.e., both prices need come from the January contract. By doing this, you can avoid big jumps across contracts.

This is the typical way to calculate futures returns in academic research. See appandix in Singleton (2014).

The reason is that returns based on prices across contracts are actually unattainable. See Sanders and Irwin (2012).
By the way, some papers did in this way but they didn't say it.

Sanders, D. R. and Irwin, S. H. (2012). A reappraisal of investing in commodity futuresmarkets. Applied Economic Perspectives and Policy, 34(3):515–530.                                                                                                 

Singleton, K. J. (2014). Investor flows and the 2008 boom/bust in oilprices. Management Science,60(2):300-318.

                                
                        
               
                                
                        
               

看起来还是不错的