发帖
雷达卡
当前点位下市场的议论较多，看空看多的非常热闹。细细归纳一下，
空方的理由主要是两条:
其一，基本面上，中国的经济不好，所以股市这么好就是反常。
其二，技术面上，涨的太快，太偏所以一定要回调。
多方的理由主要也是两条：
其一，无风险利率走低，资金宽松可期，利好风险资产。
其二，改革释放活力，蓝筹价值重估。
上述无论是空方还是多方的理由，我都不认可。
就空方而言，
其一，股市短期完全可以背离经济基本面。
其二，去年创业板疯涨的时候怎么提这个调调的人少? 无非是很多机构的持仓主要集中在中小盘股，宣传机器自然也是为机构服务的。
就多方而言，
其一，利率在金融系统内是降低了，但是之外呢？如果之外也松了，会有那么多高利贷跑路的传闻吗？
其二，改革离成功还早，况且改革这个东西尤其是涉及到复杂利益链条的，失败的可能性远远大于成功的可能性。
那么这波行情到底是什么原因呢？从上面的几条可以得出几个事实及推论：
1. 这次很多机构都踏空了，本波行情在机构预料之外。即，场内机构的资金不是本波行情的主力，而是跟随的助力。
2. 资金利率在金融系统内下降明显，在实体经济层面缓解不多。即，系统内资金利率下降明显表明资金囤积效应明显，但向实体传导路径不畅。
3. 经济依然疲弱。即，本次行情和基本面无关，与改革更无关，改革需要一个稳定和友好的经济环境，经济仍在下行趋势中，还远谈不上友好，何论改革。改革的影响更多是在心理层面给了一个暗示，即让人更容易接受一些没有业绩所谓蓝筹的高价。
4. 从这波行情的操作上看，非常彪悍，暴力感十足，没有技术含量，所以可以进一步排除专业金融机构是本次主力的看法。
我倾向于认为这波行情是由系统内资金囤积，并经降息偶然引发的行情。偶然的意思是，降息本身不是偶然，这是经济下行中ZF必然要采取的措施，偶然更多的体现在这个时点所诱发的这波行情的规模上，也就是如同我4-5月的思路所言: 一个大型经济的下滑不是靠小打小闹能止住的，ZF会不断的有措施出来，但是发现所有的措施都收效甚微，最终措施越出越大，前面的措施不是不起作用，而是有滞后，最后所有的措施积累到一起，因为向实体的通道不畅，所有措施带来的资金被囤积在金融系统，并被降息所引发，导致这波大规模的行情，其标志是其巨大的成交量。所以，我个人认为这波资金最大的来源是非金融企业，散户和金融机构只是在赚钱效应出来之后的助力。
如果上述分析成立，则金融，尤其是银行始终会是本波行情的中心，因为非金融企业非常清楚自己所处的行业怎么样，也清楚中国到底哪个行业最赚钱。简单的说，就像厨师不会吃自己饭店用地沟油烹调的菜一样，非金融企业也清楚自己的行业赚不赚钱，尤其是那些所谓中字头的企业，当然如果有人愿意推高股价，非金融企业会很开心。所以，中字头的这一波，我个人倾向于认为是金融机构，游资和散户推动的。虽然目前很热闹，但不是核心，当然中国的散户和游资非常疯狂，或许能把它推到相当高的地位。
目前个人依旧保持原有的敞口，市场中观察到多个自我强化的渠道仍在强化中，尤其是所有滞后措施带来的资金囤积所形成的惯性不是那么容易消散的，要么不启动，启动了就不容易停下。在资金强势的市场中，悲观的心理会在6-9月左右转为乐观。
以上仅代表个人观点，请大家谨慎参考
京公网安备 11010802022788号
