做CAPM模型的实证，其中无风险收益率用什么来代替？谢谢

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想做一个关于CAPM模型的实证分析，但是，看到好多文献都说其中的无风险收益率rf是用30天国债的收益率来代替，具体是指什么国债?看到不同的国债有不同的代码，哪种代码指的是30天国债，是某一种国债吗？还是用不同的30天国债组成的组合收益来代替？还是用某一个债券指数来代替呢？ 希望大家指点 谢谢

谢楼下的详细回答，但是，我想用的是月度无风险利率，如果用年度的无风险利率是否直接分摊到每个月来计算呢？

另外，我手头上有一年期存款利率的月度无风险收益率数据，但是，好像和年度的收益率差别很小，我不知道这是怎么回事！

非常着急用，希望知道的给个说明和指点，不胜感激！！！

[此贴子已经被作者于2008-12-20 17:05:29编辑过]

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关键词：CAPM模型 无风险收益率 风险收益率 CAPM 收益率 模型 风险 收益率 实证 CAPM

30 day teasury bond rate in US.

按照楼上的是说，我们国家的是按照银行银行定期存款年利率来表示无风险利率的吗？谢谢各位

非常着急用，希望知道的给个说明和指点，不胜感激！！！

you can just use the 30 day rate today.

用30天国债是因为股票持有期定为一个月,因此1个月持有期减去1个月无风险利率等于超额收益
如果持有期定为1年,那么也可用1年国债利率

请问一下，小弟我也在做类似的实证性研究，对于无风险利率问题，想请教各位前辈，LS说的市场上所有交易国债拟合出来的即期利率该如何应用？

在做实证分析时，比如说有个10年的期间，这个利率是使用现在的即期利率吗，还是找到10年的数据，进行平均？如果是后者的话，从哪里找到即期利率的历史数据？好像债券信息网或货币网都有公布的数据没找到相关的历史数据。

需要平均吗？我怎么记得用on the run的数据

感谢LS的回答，那请问是不是说on the run的数据就是指现期的国债即期利率呢？

是新发行国债的即期利率

另外，对于使用30天期国债作为无风险利率我有疑问。damodaran valuation 一书里说的很清楚，无风险利率要满足两个条件：没有违约风险，没有再投资风险。显然，30天期国债不满足第二个条件。damodaran推荐使用30年期t-bond。

[此贴子已经被作者于2009-3-13 14:30:55编辑过]

谢谢LS耐心的解答，小弟学艺不敬，还有很多要学习的地方。
那关于5楼提出的用“市场上所有交易国债拟合出来的即期利率”来代替无风险利率这样是否有问题呢？
采用on the run的数据是否是由于其新发行，交易的程度比较高能够代表市场的利率？