《华尔街疯人日记》连载

《华尔街疯人日记》连载73
换了人间

没过多久，我辞职的事就传开了。华尔街是个很小的地方，消息传得很快。我们的交易券商－－从高盛到摩根士丹利，从贝尔斯登到雷曼兄弟－－都靠Cramer Berkowitz对冲基金的交易佣金赚得盆满钵满。在我任交易主管的时候，每年要付给他们7000万到9000万美元的佣金。

他们很不乐意见到与其关系融洽的看门人把钥匙交还给城堡，尤其是当这个城堡的业务进展顺利之时。我向他们保证，接班人会很不错；但自己的下一步该怎么走，心里却没那么有把握。

Minyanville推出后，我是唯一一个在上面写文章的人，鲁比派克基金会也比我预期的更烧钱。我需要一个家园，让我能跟上市场脉动，并增加一些收入。当了12年的交易员后，我认识一些关注我去哪里工作的朋友。我接触了几份工作邀请，但不知道该往哪个方向去。

有个以前的同事打电话来，让我在做任何决定之前先跟他见个面。他和一个受人尊敬的基金经理共事，那个基金公司位于纽约的公园大道(Park Avenue)。作为其业务模式的组成部分，他们经营一个“对冲基金酒店”，为对冲基金提供办公空间、交易系统和人力资源支持，用来交换他们的交易订单和佣金。

我走进他们的办公楼，富丽堂皇的大厅让我印象深刻，一些全球最大的金融机构在其间办公。我参观了一下，和公司高管坐下来聊天，听取可能的合作方式。“你应该考虑设立自己的基金，”他们说，“这里的设施一应俱全，我们可以帮你处理各种事务和文书工作。”

我没有深入考虑过这个可能性，但自己需要一个家，他们看上去很友善，而且设施不错。

他们信任我，这是我不会忽略的东西。Minyanville每个月要花5万美元，而我还有其他的各种支出。此外，在911后，设立一个非盈利基金会所要付出的努力和投入的成本非常巨大。

我需要有些收入进帐，想找到一份能让我的交易专长与写作欲望和平共处的工作。我在摩根士丹利培养了技能，在Galleon得到进一步磨练，在Cramer Berkowitz一展身手，建立起华尔街最好的交易席位之一。在倾听对冲基金可能的架构时，我开始在心里盘算起得失来。

一个正常的对冲基金收取委托资产1%的管理费，以及利润的20%作为业绩提成。但他们提出一个不同的设想，不收管理费，但业绩提成提高到50%。这是为华尔街最出色的交易员特别设计的架构，一种前轻后重的薪酬方式，一切靠业绩说话。

他们愿意向我提供种子基金，而我对自己的能力充满信心，把大部分的积蓄也投入进来，其他一些人也纷纷拿钱加入。很快，我就把私人物品和一些体育赛事纪念品搬到了位于公园大道的新家。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091014/HRS080845.asp?source=UpFeature

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《华尔街疯人日记》连载74
我觉得……自由自在。

一个大型对冲基金的基金经理所承受的压力我不会去怀念。风险巨大，彻夜难眠，围绕头寸进行搏杀，赚钱亏钱，每晚依据利润的完成与否来决定自我价值，这种生活我再也不想过了。

交易员是年轻人的游戏，这话很有道理。虽然我只有34岁，但心理年龄已经大大超出实际年龄。我记得当时自己在想，这是一个“转变生活方式的决定”，新的人生道路应该让我活得更简单，更轻松。

在资金管理相关手续办理过程中，我通过交易自己的私人账户来保持市场状态。在只有一个助手帮忙的情况下，我慢慢积累起可观的收益。脱离一个团队来进行交易的感觉很陌生，但最初的业绩表明，这并未影响我的成功发挥。

私人账户的资金量不大，但我每次下注都很谨慎，我的信心慢慢开始增长，也许我确实很厉害，我基金的条款都得到了保证。

Minyanville转型为一个付费网站─每个月收10美元，以抵消部分运营成本─但网站仍处于亏损状态。我每周都会收到一大堆账单，在支票上签字的速度太快了，我得找个赚钱的活儿来养活这只嗷嗷待哺的小野兽，除此之外别无他途。

2003年3月，我成立了自己的对冲基金。当时正值全世界气氛紧张之际，美国和联合国在围绕着战争边缘起舞。我确信，美国入侵伊拉克将埋下全球不安定的种子，厄运不可避免，一场混乱的闹剧才刚刚开始上演。

我通过CNN电视台观看美国战斗机在伊拉克的大规模轰炸，心里想：“这就是罗马帝国的结束，美国将重蹈历史的覆辙。”
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091015/HRS075814.asp?source=MoreInSec

《华尔街疯人日记》连载75
对赌市场

基金开张差不多和美军入侵伊拉克是同一天。股市大涨，我却趁机建立空头头寸。这是一个让基金一炮打响的好机会，我为自己开始新的人生篇章而感到兴奋不已。

我的投资理念包含四个主要维度─基本面、技术分析、市场结构和市场心理─这些是我分析股票的基础所在。虽然这四个维度的权重在不同时期有所不同，但以此进行整体考量是衡量风险/收益情况的最有效方式。

市场以惊人的速度攀升，人们很快就把对战争的担 甩在脑后，强大的市场动能正在积聚起来。政策制定者推出的财政和货币刺激计划就像给市场点了一把火，结构性的变化推动资产价格不断上升。

艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)帮忙把网络泡沫吹大，以此应对当时正在蔓延的亚洲金融危机；现在，他还想故计重施。房地产泡沫开始显现，信贷泡沫也进入酝酿阶段。

政策制定者在争取时间，让经济获得真正意义上的复苏，而对刺激政策可能带来的不良后果并不关心。美国股市是全世界最大的温度计，而华盛顿也明白这个事实。他们需要股市走高，不管采取什么必要手段。

回过头来看，一切都很清楚；但在当时，我的眼光没那么锐利。

现在我能明白财政和货币刺激政策一起上的威力，以及一个下定决心的美联储影响力到底有多大；但当时的我失去了自律能力，陷入情绪的漩涡不可自拔，犯下交易员最不该犯的错误，觉得自己不会失败，过于自我，最终饱尝了徒劳和失败的苦果。

我在Minyanville网站上发表文章，阐述刺激政策的风险，也按此观点投资自己的对冲基金。按照时间和股价调整我的空头头寸。我认为人为的信贷扩张不可持久，很快就会偃旗息鼓，结果让基金的买卖时点和风险头寸都在和市场唱对台戏。

过早行动和错误行动的唯一区别就在于，你能否收回自己的赌注。我不想为自己的错误辩解，这些错误让我饱尝痛苦，名誉扫地，备受煎熬。成立对冲基金的本意是弥补一下自己做其他事情所投入的成本，结果我却疯狂地往相反的方向奔跑。

我一个人干四份工作─管理基金、运营Minyanville、写文章和建立鲁比派克基金会。虽然我有些积蓄，但绝大部分都和其它筹码一起投入到基金当中，蒸发的速度很快。

基金的风险空前巨大，我四处寻找这一切的始作俑者，却不得不怀疑，罪魁祸首其实就是我。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091016/HRS080926.asp?source=MoreInSec

《华尔街疯人日记》连载76
真正的财富

我深陷亏损泥潭，相关业绩让我发狂，日常开支应接不暇，白天痛苦不堪，晚上彻夜难眠。

我顶风前行。工作时间更长，交易频率更快，写的东西更多─这些是我唯一觉得可以做的事情。

我为能够多往前爬一米而奋斗，哪怕最后只能爬上一寸，也算有所收获。

这一年，我把所有跟投资没有直接关系的事情都往后推，每天日以继夜地工作，社交生活一片空白，但还是因为少有建树而紧张急躁、怒气冲冲。

以往让我感觉生活快乐的那些奢侈享受，现在都成为自己玩物丧志的证明。我一直感觉自己为人谦逊，即使身处视谦逊为软弱的投资行业依然不改本色，但在那个时候，我觉得自己根本就是一无是处。我内心的火焰─那点燃我所有希望和梦想的火焰─已经被现实打湿熄灭，让我陷入更深的抑郁当中。

在电影《华尔街》(Wall Street) 中饰演洛乌•曼海姆(Lou Mannheim)这个虚构人物的哈尔•霍尔布鲁克(Hal Holbrook)说过：“人看向深渊，而那里却无人回望。就在那一刻，人发现了自己的本性。正是这让他远离深渊。”

我的职业生涯经历过很多浮沉，有时单单一个交易日就有两三千万美元的盈亏，但到2003年，当自己的积蓄和信心都烟消云散之时，我才真正 会到了浮沉的含义。

我不想说金钱不重要，因为这话不对；但我能用自己的亲身经历告诉你，如果想从银行帐户中寻找快乐，那你就会错失更好的机会。

当我似乎拥有一切时，其实并未找到自己在寻找的东西；而当我似乎失去一切时，才明白真正的财富是什么。

不再有私人飞机接送和演出的前排票，那些在我帮助下获得成功的人，没一个给我回电话。早年的同事戴维•斯莱恩(David Slaine)曾对我说过，别对这些人抱有希望，但我根本没料到，这种态度的转变会如此集中、如此突然。我在华尔街的朋友，那些从我毫不藏私的投资观点中赚钱的人，在我最需要他们的时候却消失得无影无踪。

我不会天真地认为，别人对我的态度应该跟以前一样，但自己确实把一颗真诚的心放错了地方。我能够信任的朋友圈子越来越小，起初还是慢慢变小，后来却放量萎缩；不过，我还是在心里原谅了那些中山狼。

在社交生活上，类似的情况也在开始发生。以前经常有人给我打电话，寻找免费喝酒和乘豪华车的机会，现在却一下子清静下来。这是一个让我十分痛苦的觉醒时期。

就象他们说的，我的世界中更重要更好的东西是，我意识到当自己无法达到更高更好的目标时，就会被它无情地抛弃。在经历整整一个轮回后，我才最终明白这个道理；但我确信，自己已经变得更好了。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091019/HRS074912.asp?source=MoreInSec

《华尔街疯人日记》连载77
人生的圆圈

2003年5月，我安排父亲回已经阔别20年的美国东海岸生活。虽然我正疲于奔命地忙着拯救自己身兼数职的生活，但两年前，我在父亲服刑期间答应过他。祖父鲁比教导过我，一个男人拥有的全部就是他的名字和承诺。我现在钱少了，但这两样东西却不能丢。

我和哥哥亚当曾去夏威夷希望能救我们父亲；一年后，父亲服刑结束，我也如约回到夏威夷。在经历长期孤单无助的流浪生活后，他终于得到了对症治疗，并在一个动物收容所做志愿者。就在那时候，我们商量好让他来东海岸生活。现在，他已经来到了纽约。

我去机场接他，两人久久拥抱在一起，这个拥抱融化了多年来的失望、愤怒和成见。父亲表现得非常谦卑，那是失去一切后再次面对另一种人生时的战战兢兢。

父亲说他有很多次都想自杀，但对孩子的牵挂让他忍受住了痛苦的煎熬。我们谈了一个又一个小时，他经常说得泣不成声。

几天后，我们去巴尔的摩(Baltimore)旅行，他有生以来第一次见到自己的孙子孙女。到那儿的第一天晚上，我们在餐桌旁坐下，我发现自己在用自豪的目光看着他，这是我第一次体验到这种感觉。真是世事难料，小时候我总想让他为我感到骄傲，现在我们俩的角色却倒了个个儿。

我等待这个家庭大团圆的时刻等待了许久，此时我才意识到，晚餐等的时间越长，吃的时候就会感觉越好吃。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091020/HRS080742.asp?source=MoreInSec

《华尔街疯人日记》连载78
漂流木和完美风暴

2001年很痛苦，但与2003年相比，它简直就像在公园散步一样。我处境艰难，想同时控制四个在空中飞舞的球，极力寻找一条救赎之路，无论是有形的还是无形的。

我越想努力站稳脚跟，就在绝望的深渊里陷得越深。

随着股市继续冲高，我的亏损进入两位数区域，这简直就是2000年的历史重演，而我对当时的情景依然记忆犹新。这是人生的一个圆圈，我心里想─我来到了收款台的另一边。

我自己的钱也放在基金里，和其他投资者托付给我的资金一起缩水。这些亏损，再加上Minyanvill和鲁比派克基金会的大量投资，在侵蚀着我多年的积蓄。

我和财务顾问一起坐下来，看自己手头还有多少钱可用。年初的时候，银行里还有几百万美元的现金。我看着那个存款数字人间蒸发，想着势态就要发生变化了。

我就像完美风暴中的一段漂流木，很明显，现在是该做出决定的时候了。如果我还想极力支撑自己的所有尝试，那很快一切都会被洪水冲走。

我心如刀绞，不仅在心理上，也在身体上。我经常去看一个心脏病医生，因为我知道，胸口疼痛不是个好兆头。

“你要当心，”他对我说，“锻炼一下身体，别给自己那么大的压力。”

我试着把“呼呼”和“嘘嘘”这两个即将给人们了解金融世界带来正面影响的卡通人物介绍给他，但他似乎并不在意。他更关心我的身体能否撑下去；而在我看来，唯一能让我停下来的可能只有死亡。

Minyanville拥有数量不多的一批忠实用户。我们不愿向素未谋面的读者提供直截了当的投资建议，而是想通过与读者的互动，激发他们的投资思路，提供一种与众不同的教育。这与传统媒体的做法背道而驰，与一个追求快节奏满足感的世界格格不入。

每过一天，漂流木就沉入水中一些；每一波亏损的浪头打来，我的呼吸就变得愈加沉重。我太注重能否获得传统意义上的成功，而忽视了自己创建Minyanville的初衷，忘记了自己到底是谁。

我一边做着艰难的抉择，一边走向2003年的年末。这些决定不是我想选择的，而是不得已为之。本意是用来证明我投资能力的东西无法与支撑我灵魂的东西共存下去，如果我还想再坚持一年的话。

如果你做自己爱做的事，金钱会随之而来。在对一个4亿美元对冲基金的总裁位置挥手告别时，我是这么想的。

一个悲哀的事实是，剩下的钱没多少了。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091021/HRS080325.asp?source=UpFeature

为什么没有了 难道结束了？？？？？？

《华尔街疯人日记》连载79
十字路口

我想和财务顾问商量出一个办法来。他们说，Minyanville烧钱的速度太快，过几个月我就会破产。自从我决定身兼数职以来，已经差不多过去一年，而现在井水快要干涸了。

我花费无数个小时想方设法，希望能让自己的梦想继续下去。我的团队信任我，但他们头脑清晰，讲求实效，看到我脆弱的一面。这个曾在股市呼风唤雨大赚特赚的对冲基金投资大师，现在已经今不如昔。我已经精疲力尽，大家都知道这一点。

“你想怎么办？”他们问，而我正盯着银行的存款数字，希望它们能变得好看一点。

“我不会放弃Minyanville，”我告诉他们，心里非常清楚，放弃根本不在考虑范围之内，“我别的地方还有钱，可以拿过来用，直到我们获得成功。”

他们静静地坐在那里，盯着我看。

“建好网站，钱会来的。”我用“凯文•科斯特纳”(Kevin Costner)式的自信声音说道，同时也在说服我自己，好像还有什么秘密武器没用似的。但他们没那么乐观，我身上的每个伤口都在流血，一个白天接着一个白天，一个无眠的夜晚接着一个无眠的夜晚。他们是对的，但我别无选择。

“即使我掉下万丈深渊，也要带着最心爱的两样东西下去，它们就是Minyanville和鲁比派克基金会。”

整个2003年，我一直都在跟自己的投资者交流，因此最终的决定并不令人感到意外。他们在投钱进来时就知道有风险，但这并不能减少我的负疚、惭愧和痛苦。我让他们失望了，让他们赔了钱，这是个不可回避的事实，至今仍让我无法释怀。说来也怪，把自己大部分的钱放进基金让我感觉好一点，而不是更糟糕。

我关闭基金，把剩下的钱返还给投资者，在我职业生涯中记录下最大的一笔投资损失。至今，它仍是托德•哈里森这个名字上的最大污点，我人生中最痛苦最尴尬的一个篇章。通往复苏的道路很漫长，而我只剩下一小罐汽油来推动引擎。

我知道，如果在路上没了油，不会有人来把我和车子拖回家。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091022/HRS081556.asp?source=MoreInSec

《华尔街疯人日记》连载80
2004年的开端与我职业生涯中的每一年相同，我尝试从过去学到东西，化错误为经验。我暗下决心，要在一年内把Minyanville网站变成真正的营生，否则就由它自生自灭，成为一个吞噬我数百万美元的昂贵嗜好。

我们建立起稳定的写作队伍， 罗到的人才很擅长写东西，而他们的身份更有份量，包括托尼•杜尔(Tony Dwyer)、斯考特•里默(Scott Reamer)、凯文•戴皮(Kevin Depew)和约翰•苏科(John Succo)等举足轻重的专业人士。他们每个人都把自己对世界的解析和领悟与Minyanville的读者分享。这些人写东西不是为了钱，而是因为认同Minyanville的使命，即让投资者对金融有更深的理解，从而做出积极的转变。

2004年夏，我们在科罗拉多州Crested Butte的山区举办了Minyanville第一届会员交流会，目的是把我们的网上社区带入网下，让大家彼此对上号，从而建设一个活跃的金融信息论坛。Minyanville的会员纷纷前来参加，其中包括我最好的朋友和大学室友凯文•沃森(Kevin Wassong)。

刚开始的时候，凯文只是作为网站的一个旁观者，后来逐渐萌生了希望亲身体验Minyanville的想法。在我披荆斩棘进入一个全新行业的过程中，他一直坚定地支持着我，作为良师益友，向我提出如何在下一代数字媒体平台上布局的建议。

没有人比绰号“小鱼儿”的凯文更理解这个行业了。毕业后，他曾去好莱坞追寻其媒体创意的梦想，后来回到纽约，1998年在智威汤逊公司(J. Walter Thompson)组建了数字媒体子公司，担任首席执行官，并将其打造成美国十大互动媒体服务公司之一。凯文开创了许多先河，比如安排苏富比拍卖公司(Sotheby)的第一次网上拍卖，促成美林公司(Merrill Lynch)进入数字广告领域等。

对他来说，Minyanville是一个“伟大的想法”，能够把几代联系到一起，超越多种媒体平台。他早早就来到会场，帮忙处理最后的一些细节问题，还为来宾准备礼品袋。

这就是凯文，他从不关心我有多少钱，对夏季度假屋的狂欢也不感兴趣，他从来就不是个追求“多多益善”的人。

在周六的篝火晚会上，我们在一起烧烤棉花糖三明治(Smore)，我让自己享受了一份难得的满足时光。经过三年的奋战，虽然要做的事情还有很多，可用资金也日渐萎缩，但Minyanville终于得到了公众的认同，网上社区的从无到有就是一个很好的例证，说明我们的愿景确实能产生共鸣。

我们眺望远山的日落，周围一片欢声笑语，我和凯文对视而笑。在那一刻，我知道凯文也看到了美好的未来。
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20091023/HRS080026.asp?source=UpFeature