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雷达卡
评价投资策略的经营效果并不是仅仅比较收益率就行了，由于投资策略的预期收益要受风险因素的影响，因此，业绩测度的含义不仅是计算投资策略的平均收益率，还要考虑其所承受的风险状况，在同一风险水平上的收益率数据才具有可比性。一个简单的调整方法是将投资策略或投资基金按风险分类，然后比较各自的收益率。实际中投资基金常常进行这样的比较来说明其管理资产的能力。但是，这种比较得出的排名并不十分可靠。譬如，相同类型的基金经理有的关注某些股票，有的关注另一些股票，他们的业绩可能就缺乏可比性。因此，需要更精确的风险调整方法。 收益风险指标的测度 收益波动率（收益标准差）：假设在评价期间内有T个观察期(例如，当以四年期间内的季度性数据作为考查对象时，于是T＝16)，并且令t期内的收益率为 事后标准差也可以计算得： 该标准差值可以被看作是投资策略在整个评价期内的总风险之和，可以与其他投资策略的标准差直接地进行比较。 市场风险：资产的收益率也可以与那些市场组合的替代品如沪深300进行比较，以确定在评价期内投资策略的事后 该 最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，投资策略的净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标，对于对冲基金和数量化策略交易，该指标比波动率还重要。
，则投资策略的平均收益率 
可以很容易地计算出风险的测度：
。令资产在t期内的超额收益率为 
，沪深300的收益率为 
，则沪深300在t期内的超额收益率为
，我们可按下面的方法计算值：
值可以当作该资产在评价期内系统风险的总和，可以直接地与其他资产的值进行比较。
下一篇将详细介绍风险调整收益的几个测度指标，敬请期待~
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