为什么利率高时，债券价格低

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为什么利率（和贷款利率是一回事吗？）高时，债券价格低，现实中有直观的联系吗？

[此贴子已经被作者于2006-1-7 4:47:26编辑过]

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关键词：债券价格 贷款利率 利率 债券 价格

可能是利率高的话，债券折现率就高，价格是未来收益折现到现在的值，所以就低吧。

或者，利率高的话，很多人就愿意把钱存入银行，对债券的需求量就小，价格就低。

嘿嘿，瞎猜的。

[em04]

我就是不懂这个折现率和贷款利率的关系

债券价格是所有未来收益的折现值，包括两部分：本金的折现和COUPON折现。这样，当市场利率高时，折现值就低。

也可以这样理解：因为债券是固定收益，其COUPON是固定，一般相当于发行时的市场利率水平。随着时间变化，市场利率变化，则该债券的价值就相对变化。市场利率高，则该债券所付COUPON就相对变低，从而该债券也变的相对不值钱了，其价格就要相对降低。

当然，这是相对于你要在到期前出售债券的情况，如果你一直持有该债券，则该债券相对于你来说，其价格是不变的。

我记得易纲的货币银行学上是这么说：利率高时，到期收益率低于市场利率的债权就会被抛售，引起债券价格下降。

但是问一句：反过来还有一样的关系么？就是说，债券价格下降，会引起市场利率上升么？两者之间是互相影响互为因果的么？

其实不是到期收益率和市场利率的关系决定的，而是票面利率COUPON RATE与到期收益率的关系决定。如果到期收益率低于票面利率，也就是说，你的债券的票面利息要比在市场上的其他产品所产生的利息高，则你的债券的价值就要高，价格也就高。

根据公式我们可以知道的：PV=SUM（I/（1+K）^t）+F/（1+K）^t。其中I 为票面利率，K为到期收益率，也是市场利率，表示我们在拥有债券时的一个预期的收益率，F为到期债券票面价值。

市场利率是由市场决定的，一般来说，债券价格的变动不会对它有多大的影响。

哇塞！有着难懂吗？

利率升高，原来发行的债券利率就不划算了嘛，只有降低价格，“变相”提高利率才不会被市场抛弃。这是最基本的菜市场卖菜理论。

利率当然是指存款利率

利率高时，资金将更多的流向了银行，因此债券价格必须降低才有相当的购买量

当然，用债券定价的公式也可以证明的

贴现利率有多种，在计算债券的理论价格时用的大多是无风险收益率，实际中用到的例如LIBOR，即伦敦同业拆出利等；

由于债券的理论价格是未来所有现金流量的贴现，因此当市场利率升高，DISCOUNT RATE就升高，债券的理论价值就下降；反之债券的理论价格就上升。

而从宏观角度来考虑，市场利息上升，意味着资金的需求增加（利率是资金的价格），债券的需求减少，那么债券的价格就会下降。

综上，利率与债券价格是反向变动的。

贴现率高