中国是下一个安然?

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谁说中国是下一个安然
Thomas Friedman    J/译 2010-01-14 10:07:27

空方詹姆士·查诺斯： 中国被过度刺激的经济并不会像大多数经济学家所预测的那样持续繁荣下去，而是会走向崩溃。在投机性资本浪潮助推下，中国高歌猛进的房地产业看起来“比迪拜的情况糟糕1000倍——甚或更糟。”
多方托马斯·弗里德曼：嘿！ 有些人说这跟安然一样啊。可我更愿意看空欧元。现在看空中国？噢，查诺斯，祝你好运。让我们知道你是怎么成功的。

上周我在香港吃早餐时看一份《国际先驱论坛报》（International Herald Tribune），被一篇关于詹姆士·查诺斯（James Chanos）的头版报道吸引住了。据说他是美国其中一位最成功的做空者，他赌定安然公司是个骗局，当他的预测被证实、安然的股价下挫时，查诺斯发了一笔大财。如今他警告说，中国的情况“比迪拜糟糕1000倍——甚至更糟”，他还表示正想方设法在泡沫破裂前做空中国。

对于一个空头来说，中国的市场也许充满了适合做空的泡沫，如果查诺斯能找到一种方法通过做空中国来赚钱，希望上帝会保佑他。不过，我在过去一周访问了香港和台湾，与许多在中国大陆工作和投资的人士交谈，现在我想给查诺斯两点忠告。

第一，一直以来使我受益匪浅的一个简单投资规则是：永远不要做空一个坐拥2万亿美元外汇储备的国家。

第二，如今我们很容易观察中国，看到它存在的巨大的问题，以及它没有正确处理的事情。例如，低利率、宽松的信贷政策、被低估的货币和从国外流入的热钱，它们导致了中国ZF在上周日所称的“过度飙升的房价”，或有些人称之为非常适合做空的投机泡沫。不过，在过去几天里，中国央行已开始小幅上调利率和存款准备金率，此举正是为了抑制通胀和挤压资产泡沫。

这就是我的观点。我不愿意唱空中国，并不是因为我认为它没有问题，或不存在贪污和泡沫，而是因为我认为它肯定存在这些问题，而且其中一些会在未来的日子里爆发出来（最危险的是污染问题）。但中国同时也有一个政治阶层集中力量解决实际问题，而且他们有大量积蓄支持他们的工作（不像我们）。

这里有另一件事你要记住。想一想自1979年以来，报刊文章在描述中国经济发展时所说的一切，和那些天花乱坠的宣传。很夸张，对不对？假如我告诉你：“也许好戏还在后头。”那又会怎样呢？

为什么这么说呢？从大规模的基础建设投资开始，中国在过去20年所作的长线投资到现在才刚刚收获回报，而且这些投资能真正推动中国经济踏入21世纪知识时代。10年前，中国有许多桥梁和公路一味伸展，却没有目的地。现在呢，许多已经连在一起。还有，各大城市正在实施建设地铁的紧急计划，而且城市之间有高速铁路相连。再者，中国现在有4亿互联网用户，其中2亿网民使用宽带接入。入住任何一个大城市的旅馆，你都能用宽带上网。而美国大约有8000万宽带用户。

现在，把所有基础建设与2700万名专科院校和大学学生（数量居世界首位）加在一起看看。只需正常分配这些脑袋，就会为市场带来大量的脑力资源，或者如比尔·盖茨（Bill Gates）曾经对我说的：“在中国，如果你是万里挑一的菁英，那么你会有1300个势均力敌的竞争者。”

同样重要的是，现在越来越多在国外受过教育的中国学生回国工作和创业。我与一群香港科技大学的教授共进午餐时，他们告诉我今年将会为约50名科技专业的研究生提供全额奖学金。而美国主要的大学正大幅削减这方面的开支。

香港出生的数学家陈繁昌（Tony Chan），在旅居美国20年后，最近回到香港出任香港科技大学的新任校长。他在美国的最后一份工作是什么？美国国家科学基金（U.S. National Science Foundation）的助理署长，掌管数学及物理科学部。他只是众多海归中的一个.

中国的制造业和金融业面临的最大问题之一，是寻找能干的中层管理人员。不过人才回流也正在消除这一问题。

最后，就如台湾前行政院长刘兆玄向我指出的：当台湾从价值链低端的劳动密集型制造业转到增值业务的高端时，台湾的工厂转移到中国大陆或越南。台湾失去了它们。在中国大陆，低端制造业从中国的沿海城市转移到不发达的西部地区，而且这些产业成为了当地经济发展的“火车头”。在台湾，工厂兴建了又离开了，而在大陆，它们从东部转移到西部。

刘兆玄说：“中国知道自己的问题，但这是它第一次有机会去真正解决这些问题。”台湾企业家现在在大陆开了70000多家工厂，他们熟悉那地方。因此我问了几位台湾企业家是否“看空”中国。他们大力摇头，就好象我问他们要不要单挑勒布朗·詹姆斯（LeBron James）一样。

不过，嘿！ 有些人说这跟安然一样啊。可我更愿意看空欧元。现在看空中国？噢，查诺斯，祝你好运。让我们知道你是怎么成功的。

原文（英文）网址：http://www.nytimes.com/2010/01/13/opinion/13friedman.html
译文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-14/162088_2.html

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关键词：Internation foundation National Friedman Science 房地产业 经济学家 弗里德曼 托马斯 詹姆士