哈耶克对于资本、货币、和商业周期的著作被广泛视为是他对经济学最重要的贡献。路德维希·冯·米塞斯在更早时的《货币与信用理论》(Theory of Money and Credit,1912)一书里已解释了货币和银行业务的理论,将边际效益的货币价值原则套用至新的产业波动理论上。哈耶克以这本书为基础进一步的解释商业周期,这个理论在后来被称为“奥地利学派商业周期理论”。在他的《价格与生产》(Prices and Production,1931)和《资本的纯理论》(The Pure Theory of Capital,1941)中,他解释商业周期的起源是ZF中央银行在信用扩张的过程中刻意压低利率导致资本被错误分配而造成的。