[求助]资本资产定价模型是否适合公司债券收益率的确定？

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

老师上课提了这么一个问题，我们在下面讨论也没有讨论明白，为什么当初夏普教授创建的CAPM只用作股票收益率的研究呢？有哪位大侠帮忙指点指点吧，非常感谢！！！

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：资本资产定价模型 资本资产定价 债券收益率 资产定价 公司债券 资产 债券 模型 资本 收益率

CAPM肯定是可以做债券定价的，至于为什么sharp是从股票的角度来做，

我觉得这与股票的风险溢价更明显有关。

你们老师不会是说过CAPM不能做债券定价吧？

不是的，老师是让我们课下讨论，下节课才告诉才告诉我们的

但现在在讨论债券收益率时但不用CAPM呀

我感觉，CAPM最最要的贡献在于阐述了风险与收益之间的关系，而且进一步说明了风险的构成。

从它的数学表达式上就能看出来，其实就是在算风险溢价，也就是证券超过无风险利率的收益部分。

而这个证券也不一定就是股票，债券也是可以的。只是中国的利率期限结构不完整，产品很少，无风险利率的确定本身就是个问题，所以CAPM的应用也会受到限制。

个人观点，仅供参考。

同意楼上的

债券随着时间的推移，其期限愈来愈短，这就导致他的与市场的协方差是不稳定的，从而他的BETA值也不稳定，其次，CAPM中市场收益率采用什么指标也是个问题！

我想是不是这么回事儿，

CAPM模型里面的beta都是回归的得到的经验值，那么如果债券收益的变动与股票市场组合之间的关系不是很紧密的话，也就是说债券并不在市场组合中，用对市场组合变动的敏感程度来衡量债券风险可能就不是一个合理的指标。

但是如果在马尔科维兹曲线那一步将债券甚至实物资产加入资产组合中，应该能够用CAMP给债券定价，但这就又有一个不同债券、股票和实物资产的期限不同，那么他们要求的相同离散程度的贴水也不同，所以这样构造组合可能需要进行调整。

APT模型和多因素模型应该能够对债券比较好的定价，那么就已经超出CAPM的仅使用市场组合这一个因素的范围了

后来怎么说啊，你们老师？