[讨论] 关于实际汇率和名义汇率的质疑。------对P的思考。

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实际汇率和名义汇率有如下关系：实际汇率=名义汇率*两国物价水平的比率。不难发现，这一公式是从购买力的角度得出的。曼昆在得出这个公式时，举 了一个例子：假定美国和日本有一类型的汽车相似，在美国购买一辆这样的车的价格为P，在日本购相似的这种车的价格为P*。由于实际汇率衡量的是两国物品和劳务的相对的相对价格，名义汇率是两国通货的交换比率，因而实际汇率=名义汇率*P/P*。但是，用哪一指标来衡量这个物价水平呢，GDP平减指数还是消费物价指数？有那些因素影响我问的选择呢？被我纳入考虑范围的因素有这些：两国的商品结构及其质量，两国的开放程度，跨国交易过程中新增的费用如运输费用，保险费用等。如果考虑到这些因素，这个公式也不是很准确的。不过，现在我的思路来没完全理顺。

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关键词：实际汇率 名义汇率 GDP平减指数 消费物价指数 GDP平减 思考 讨论 汇率 名义

我对这个问题也一直没有搞明白. 我认为这里的价格水平不是通常意义的价格指数,如GDP平减指数或CPI. 举个例子.一辆汽车在日本卖240000日元,在美国卖1万美圆,美圆名义汇率是120日圆.那么美圆的实际汇率=120万/240万=0.5. 但是按照价格指数计算则得到不同的结果. 不妨假设用GDP平减指数来表示价格水平,都用2000年的价格水平作为基年,再假设日本的价格水平为1.2, 美国的价格水平为1.5, 则实际汇率=名义汇率 X 美国价格水平 / 日本价格水平=120 X 1.2/ 1.5=66.7 这与前面按照产品相对价格计算的结果相差千里.

MANKIW 对这里的价格水平语焉不详. 但我想肯定是不能用GDP平减指数或CPI 这样的价格指数的.因为这种价格指数只能代表各国的通涨水平,而不能代表各国货币的购买力的对比. 那么到底这里的P是什么? 是不是选取一个产品篮子, 然后比较同期内这个产品篮子在本国和外国的总价格?

个人理解，在以间接标价法为前提的情况之下，P为本国商品的价格的加权平均值，而P*是代表外国商品的价格的加权平均值。

至于购买力平价理论本身就是建立在这几个假设前提的基础之上的：1.假设商品能被自由交易，且不计关税、配额和赋税等交易成本、2.用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。3.除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，这些因素购买力平价都没有考虑。

[此贴子已经被作者于2006-7-8 21:23:42编辑过]

你的那个公式rer=ner*p/p*,这里的p和p*是绝对价格水平而不是相对价格指数。而gdp平减，ppi等都是价格指数，是以当期价格除以基期。

由于价格水平难于衡量，而我们只有价格指数，因此通常来看我们都会用相对购买力平价说而不是绝对购买力平价说来衡量汇率是否高估或低估。其公式为：s/s基期=（p/p基期）/（p*/p*基期），而小括号里面的便是cpi等物价指数。

若想求均衡汇率，有beer,reer，balance of payments等模型.

若要求，中美的当前汇率，我们可以以1994年作基期，基期汇率可知，两国cpi可知，可以算出当前的汇率。

若要求中美的当前汇率，我们可以以1994年作基期，基期汇率可知，两国cpi可知，可以算出当前的汇率。

以下是引用bajjio在2006-7-8 21:23:00的发言：

个人理解，在以间接标价法为前提的情况之下，P为本国商品的价格的加权平均值，而P*是代表外国商品的价格的加权平均值。

至于购买力平价理论本身就是建立在这几个假设前提的基础之上的：1.假设商品能被自由交易，且不计关税、配额和赋税等交易成本、2.用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。3.除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，这些因素购买力平价都没有考虑。

有道理。

在我看来，计算实际汇率时要选取一个在量上相等的购买力并得出两国为了得到这些购买力所要支付的价格。由于商品总类千差万别且同类商品在不同国家的质量也存在差异，要选取这样的一份购买力并不容易。如果存在这样的一份的购买力，那么根据加权平均值法可以计算P，P*，从而可以计算实际利率。

如何第二个假设的重要性 呢？

以下是引用一夫在2006-7-16 9:48:00的发言：

有道理。

在我看来，计算实际汇率时要选取一个在量上相等的购买力并得出两国为了得到这些购买力所要支付的价格。由于商品总类千差万别且同类商品在不同国家的质量也存在差异，要选取这样的一份购买力并不容易。如果存在这样的一份的购买力，那么根据加权平均值法可以计算P，P*，从而可以计算实际利率。

如何第二个假设的重要性 呢？

PPP的概念源于传统经济学关于完全竞争条件的假设，一是一价定律（The Law of One Price），即无差异产品在世界各地折成同一货币后售价相同；二是理想产出（Ideal Output），即在竞争经济中存在均衡相对价格比例，也就是贸易品和非贸易品之间的价格比。通过假定可贸易品必须一价、非贸易品和可贸易品保持均衡关系，PPP确立了名义汇率和国内外物价之间的均衡关系。因此，PPP理论隐含了三个重要的前提条件：完全竞争、不存在生产率差异（巴拉萨－萨缪尔森效应）以及国内外购买篮子相同。

以下是引用一夫在2006-7-16 9:48:00的发言：

有道理。

在我看来，计算实际汇率时要选取一个在量上相等的购买力并得出两国为了得到这些购买力所要支付的价格。由于商品总类千差万别且同类商品在不同国家的质量也存在差异，要选取这样的一份购买力并不容易。如果存在这样的一份的购买力，那么根据加权平均值法可以计算P，P*，从而可以计算实际利率。

如何第二个假设的重要性 呢？

任何一种汇率理论都存在着一定的假设前提，但是这种假设前提并不影响这种理论的可用性。

购买力平价理论的主要吸引力在于其内在的简单性，从货币具有购买力的角度分析货币的交换问题，非常符合逻辑、易于理解；同时，它的表达形式也较其他汇率决定理论更为直观。所以，购买力平价被广泛运用于对汇率水平的分析和政策研究。但其是否成立一直存在很大的争议。在早期，它曾被认为是一个不言自明的常理，一个经验公式，随后它又被认为过于简单而极易误解。四楼五楼的说法也是求均衡汇率的分析的几种方法。

[此贴子已经被作者于2006-7-24 9:00:54编辑过]

在20世纪30年代，哈罗德（Harrod）就指出，国内外有差异的生产率水平将会导致对卡塞尔绝对购买力平价的持久的背离。巴拉萨（Balassa, 1964）和萨缪尔森（Samuelson，1964）分别正式地论证了对PPP的系统性的“生产率偏离”(Productivity bias)：一国可贸易品适用一价法则，因此可贸易品的生产率的提高推动有关产业工资上升，从而推动全国性工资上调，但是非贸易品的生产率无法同步提升，因此其成本和价格必然上涨，从而导致该国的相对物价水平上涨。从长期看，实际经济因素的变动（如国内外生产率差异）会使名义汇率与购买力平价产生永久性的偏离。这称为PPP理论的巴拉萨－萨缪尔森修正(Balassa Samuelson Qualification)。