零售贸易行业2011年投资策略:零售,最美的时光,值得你拥有-101220

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零售贸易行业2011年投资策略:零售,最美的时光,值得你拥有-101220批发和零售贸易

研究机构：国信证券 分析师： 孙菲菲，田慧 ... 撰写日期：2010年12月06日

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[url=]阅读全文：[/url]   38页 | 1356KB

    宏观篇:高通胀后的胶着期
    2010年是经济持续高速增长的一年,也伴随着逐渐显现的通货膨胀压力。一至10月社零总额实现125313亿,同比增长18.3%。国家为抑制通货膨胀而采取提升收入、压制物价的双向手段,使得我们在收入提升的同时,迎来物价的相对下降,被抑制的消费情绪有望点燃。
    行业篇:新兴与传统各自精彩,奢侈品消费潜力大
    结合日本在国民收入倍增计划下,消费与零售行业的历史经验,我们认为:国内零售业正迎来历史发展的最好时光,行业正出现五大趋势:网络零售蛋糕可口,增速惊人;汽车4S店,奥特莱斯等新业态快速崛起;奢侈品消费反弹超预期,市场潜力巨大;商业地产如火如荼、传统业态加速升级,提高自有物业成共识;收购兼并的整合之路刚起步。
    维持行业“推荐”评级,结合行业未来发展趋势,关注有良好利基市场、能够实现扩张与盈利的正循环公司
    除非市场发生系统性风险以及出现行业增速出现下滑的拐点,我们正处在零售业最好的时光,坚定持有,逢低买入零售类股票,将会是我们长期坚持的投资评级。我们给出4条选股逻辑:1、在新兴业态上已经具备一定的发展经验,并且有良好的经营管理基础与体制的公司:推荐汽车4S业态的区域龙头-大厦股份、奥特莱斯业态的先行者-西单商场;2、符合消费升级趋势,能分享行业高增长,抵御通货膨胀的公司:关注唯一的奢侈品名表连锁商-飞亚达、具备自主中高端品牌价值的家居零售行业领导者-美克股份;3、已经形成一定规模优势的全国或区域性优秀的零售商:苏宁电器、王府井、鄂武商、友阿股份等;4、短期内业绩出现拐点,有具有中长期经营管理改善预期的公司:渤海物流、武汉中商、中兴商业

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