目 录
一、2010年医药行业增速或有所加快.... 1(一)政府持续投入促进的国内需求增长是行业增长的主要动力.... 1
(二)国外需求有所恢复,原料药有望走出低谷.... 6
(三)预计2010年医药制造业收入、利润增速分别为22%、25%... 7
二、行业格局的调整和分化趋势逐步显现.... 7
(一)医改推进到新阶段,行业普惠时期即将结束.... 7
(二)七大方面措施驱动新阶段下的行业格局调整.... 8
(三)终端分化趋势延续,基层医疗机构仍是最大亮点.... 12
(四)优势公司同时受益于市场扩容和份额扩大.... 14
三、选股标准和投资策略.... 18
(一)投资逻辑.... 18
(二)估值.... 19
(三)投资建议.... 23
四、催化因素.... 26
五、主要风险因素.... 26
六、重点公司.... 27
(一)恒瑞医药(600276.SH):国内最具创新能力的化学制剂龙头.... 27
(二)三九医药(000999.SZ):稳健成长的国内OTC市场领导者.... 31
(三)信立泰(002294.SZ):具备市场垄断优势的高端专科药企.... 35
(四)国药股份(600511.SH):具备规模专业优势的医药商业龙头.... 39
附件:银河证券关于制药工业“优秀产品-优秀商业模式”的评价标准.... 43
插图目录.... 44
表格目录.... 45