资金面与A股

　文摘：　从到期资金来看，本周二，上周二发行的100亿元7天逆回购到期，同时今年4月招标的400亿元半年期国库现金定存到期；本周四，两周前发行的480亿元逆回购到期。据此测算，本周公开市场实现净回笼580亿元；如果算上国库现金定存到期，则回笼规模接近1000亿元。

　　中金公司昨日发表的研究报告亦称，经历过6月末流动性紧张之后，市场对央行的公开市场操作和市场利率的波动预期非常敏感，这导致银行的流动性需求波动幅度加大。也就是说，市场预期的一点改变都会导致银行的流动性需求上升较多。而央行没有选择及时稳住市场预期。

10月28日，周二，央行重启逆回购130亿，但重启前的利率3.90%提升至4.10%，中标利率提高20个基点至4.10%。

从近两周累计净回笼资金逾千亿元到投放130亿，利率提高20个基点。央行稳中偏紧的意图被市场诠释成一个紧字且引起市场预期混乱。

　　卖票是操作者的第一反应--尽管有银行保险的护盘！

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好惨

11月7日 周4：昨日，央行首次公开提出减“杠杆化”，给了前日弱市反弹犹如惊弓之鸟的A股市场一个警示。果然，今日央行再度在公开市场上展开零操作，在上周重启逆回购之后，逆回购操作再一次被暂停。本周实现资金净回笼50亿元。

　　11月6日周3，公开市场一级交易商可以申报28天期正回购需求、14天期逆回购需求以及3个月央票需求。

　　周二，央行在公开市场上展开7天期80亿元逆回购，规模小幅度缩量，中标利率为4.10%。数据显示，本周将有130亿元逆回购到期，而无央票到期，到期部分将从市场回笼130亿元的资金。据此计算，本周实现资金净回笼50亿元。

　　比较上周，央行在暂停两周公开市场操作后重启逆回购，全周实现净投放资金291亿元。

      

     

10月25日至今 A股股指走势与央行操作基本成正相关。

央行周二（11月12日）上午在公开市场开展90亿元的7天期逆回购操作，交易量与上周持平，预计利率也将稳定在4.10%水平。近期债券股市场出现较大波动，且单周资金需求较多，可能是央行重启逆回购操作的一项原因。

央行上周四暂停14天逆回购操作，加上央行三季度货币政策报告中，重新将调结构放在各项任务之首，市场对未来货币政策延续稳健，但实质偏紧的担忧明显增强。尽管货币市场利率在惯性下行，债券市场交易价格却出现较大波动，中长期限利率产品收益率大幅度上行，其中政策性金融债普遍创出历史新高，10年国债收益率在本周初也突破了4.4%关口，创下最近5年新高。

与此同时，本周一央行全额续做了100亿元到期3年期央票，周二正式缴款；周二有80亿元逆回购到期；本周待发利率产品接近1000亿元，各方面资金需求较多。

市场反映看，虽然货币市场利率在走低，但资金面实际偏紧，央行周二重启逆回购操作，有助于安抚金融市场的担忧情绪，一定程度上稳定投资者流动性预期。

如果不开展其它操作，周二央行公开市场操作将实现净投放资金10亿元。

融资买入不是看涨的信号嘛，为什么说是看跌的呢，不明白？

11月下旬市场资金面将异常紧张。11月14日，银行间资金利率午盘再现飙升，7天回购利率开盘上涨76个基点，随后有所回落但仍处于4%以上的高位。在公开市场和国库现金定存双双回笼流动性的压力下，银行间资金面再度紧张。本周以来，市场成交量呈现出地量水平，且上涨的板块也是以创业板居多，说明资金面已经有所不足。
乐观的看，股指在2100点附近寻得支撑，有做多的架势。周3开始，大盘就有反弹的尝试，但无龙头板块。而现在有国家安全概念开始领涨了，从14日的涨停板公司来看，国家信息安全概念股有5-6只，预计持续上涨的可能性较大。15日早盘资金流入上海板块，这与国资改革的地区示范相关。-- 打住，我这成为实时解盘了。

11月18日 周一
上周五15日，银行间隔夜、1W、2W、1M同业拆借利率分别继续飙升27、112、142、62个BP......

市场资金面再度绷得很紧!

见 2013年11月15日上海银行间同业拆放利率（Shibor）:
O/N 4.4540  1W 5.3110  2W 5.9020  1M 5.9490  3M 4.7060  6M 4.2207  9 M4.2700  1Y 4.4000

然而，上周5，本周一，A股市场均上涨。特别是周一大幅上涨：上证指数收于2197.22点，涨2.87%；深圳成指收于8523.75点，涨2.62%。桊商，保险，银行可以说是涨疯了！《60点长阳上穿年线 改革牛市号角吹响》 《 大盘向上基调奠定将持续到明年》，各财经版头条均唱利好闻牛吼！

我却读到资金压力将制约着市场增量，缺乏增量的大盘上行空间十分有限。

有财经记者猜测海外热钱进入A股，我想更大的可能性是中金“国家队”入场了。

老渔夫 发表于 2013-11-19 00:08
11月18日 周一
上周五15日，银行间隔夜、1W、2W、1M同业拆借利率分别继续飙升27、112、142、62个BP......
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如果说国家队入场 请问老渔夫觉得他们是短期护盘 认为会护到什么时间呢？谢谢赐教！

TiffanyCQ 发表于 2013-11-19 08:30
如果说国家队入场 请问老渔夫觉得他们是短期护盘 认为会护到什么时间呢？谢谢赐教！

这需要与央行的动作配合。人心暖则股市稳，做得好则4两拨千斤。

且看：央银于今日周二以利率招标方式开展了３５０亿元７天期逆回购操作，中标利率持平于４．１０％。
　　鉴于本周仅有逆回购到期９０亿元，无正回购和央票到期，则公开市场提前实现周度资金净投放２６０亿元。
　　结论：今日央行选择逆回购投放资金，既是温暖市场情绪，也是对流动性的补充，借此平抑拆借成本。

　　中债提供的数据显示，截至１１月１８日昨日收盘，银行间回购利率出现大幅攀升。其中，隔夜、７天、１４天品种分别上涨至４．５８５％、５．４２５％和６．２８８％的相对高位。