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来源于 经济观察报 2016年7月4日出版
五成预喜掀中报一角追踪7月掘金路线
彭友生 俞菁菁
A股中报披露窗口期即将到来，上市公司即将迎来“期中考”，在经历今年5、6月份A股持续低位的煎熬期之后，7月份的中报行情让投资者望眼欲穿。
上海一位私募人士向经济观察报表示，“中报披露季将给当前缺乏热点的市场带来一丝暖意，业绩预增的公司将获得更多关注。不过要警惕通过非经常性损益等手段扮靓中报的行为，还有一些虽然业绩不佳却执意高送转的公司，则有炒作股价的嫌疑。”
申万宏源证券研究表示，根据往年经验，每年秋夏之交，市场对中报行情的关注都会急剧升温，可以从中报业绩改善或者持续靓眼、年中高送转两个角度出发，多维度提前布局中报行情。
五成预增
截至6月29日，两市共有1053家上市公司公布2016年中期业绩预告，其中，业绩预增的有475家，预盈有148家，有79家扭亏为盈。其中，预计中期业绩增长率排名前三的上市公司是神州长城、世纪游轮、正邦科技，净利润同比增幅分别为33783.86%、31224.79%、9353.82%。
从已经公布业绩预告的上市公司来看，今年上半年上市公司业绩情况较好。数据显示，中报业绩预告净利润上限在1亿元以上的上市公司共有302家，预告净利润上限为正的上市公司也有755家，占到目前预告业绩的上市公司的比例是72.5%。此外，宁波银行的期中业绩最为亮眼，预告净利润上限是42.6亿元，洋河股份和海康威视紧随其后。
本报梳理这些公司业绩情况发现，并购重组是净利润增加的主要原因，本次中报业绩“增长王”神州长城和世纪游轮业绩增长的主因都是并购重组。
神州长城的预增公告称，公司预计2016年上半年累计净利润为1.9亿元至2.2亿元，同比增幅高达36249.96%。神州长城的管理层在解释业绩大幅变动的原因时表示，“2015年下半年神州长城完成了重大资产重组，公司资产质量和经营状况较以前发生根本改观，盈利能力大幅提高，公司各项业务保持稳定增长态势。”
位列业绩大增第二名的世纪游轮，也是得益于众所周知的“并购重组”。公司预计2016年1~6月归属上市公司股东的净利润变动区间为35800万~37500万元，相比其去年同期的 117万元，同比增长30498.29% ~31951.28%。对于如此高的业绩增长，世纪游轮说明称，公司重大资产重组方案已于2016年4月开始实施，游轮业务从上市公司置出，巨人网络成为上市公司全资子公司，因此业绩变动幅度巨大。
业绩预增的公司往往会获得市场的青睐，业绩增长超过300倍的世纪游轮在公布业绩后股价连续5天上涨，神州长城短期内涨幅也逾20%。
中报的披露自然是几家欢喜几家忧。目前，在已披露中报业绩预告中，业绩下滑的公司有291家，其中有53家公司中报业绩同比下降幅度超100%，机械制造、化工、服饰、家电等传统周期性行业沦为重灾区。
业绩下滑最严重的是宏磊股份，今年中报预亏幅度高达-1717%，对此，公司给出的理由是国内经济放缓，市场需求疲软，竞争激烈。值得注意的是，5月份宏磊股份披露重大资产购买预案，公司拟以支付现金方式收购何海燕、乔冰、郑传兵等3人所持深圳传奇51%股权、北京胜锐持有的北京天尧100%股权以及张军红持有的广东合利90%股权。上述资产预估值为23.1亿元。重组完成后，上市公司将新增互联网和相关服务业务。此外，威华股份和卫士通上半年业绩也不容乐观，分别预减-1335%和-1029%。
此外，6月以来，两市已有5家公司发布业绩修正公告。其中，*ST江化、正邦科技、恺英网络向上修正业绩区间，鼎汉技术和金莱特向下调整。
除了业绩内生性增长，非经常性损益也为一些公司带来了好业绩。
雷柏科技近日发布的公告显示，预计上半年实现净利 21000至22000万元，净利同比增长3959%-4143%。公司在公告中称，业绩大幅增长主要是由于公司处置乐汇天下股权，在报告期确认了大额的营业外收入。除了雷柏长城外，美丽生态、华联控股、信隆实业等多家公司的业绩大幅增长也都是来自于收购资产并表和出资公司资产收入确认。
此外，伴随着股东声势浩大的减持潮，一些上市公司也通过减持其他家公司股票的方式，来润色即将公布的中报业绩。日前，汇鸿集团发布公告称，公司近期通过证券集中交易系统减持华泰证券无限售流通股1170万股，占华泰证券总股本的0.163%，减持产生投资收益约为20190万元。此次减持后，截至公告日，汇鸿集团仍持有华泰证券约22134.50万股，占华泰证券总股本的3.09%。公司表示，上述减持所获收益将计入公司当期损益，对公司2016年半年度业绩产生有利影响。
一位市场人士向经济观察报记者表示，“临近中报披露，部分上市公司往往会通过兑现部分投资收益的方式面以改善亏损或业绩下滑的状况，投资者最好还是回归到基本面研究上来。”
提前布局
除了业绩预喜的公司外，对于投资者来说，“高送转”也是重要的投资机会。华泰证券策略分析师戴康在最新的研报指出，“一般而言，高送转的中报行情往往略弱于年报期，但是在当前市场热点匮乏、确定性机会稀缺、风险偏好较低的环境中，中报带来的高送转行情有望带来更加显著的相对收益，并且，历年中报高送转组合下半年有显著超额收益，因此要把握2016年中报的高送转行情。”
截至6月29日，A股已有怡球资源等10家公司出台年中高送转预案。今年的高送转状况整体来说较为慷慨。从送转比例看，爱康科技、彩虹精化、吴通控股给出了10转30的预案。
高送转公司往往也会获得二级市场的追捧。4月22日，爱康科技10转30的送转方案一经问世，股价即连续4天强势涨停，截至6月22日，两个月累计涨幅高达73.73%。6月20日，彩虹精化10转30的方案亮相后，股价也随即连续3天涨停。
虽说高送转往往预示着公司对于未来业绩的发展信心，但是近期以来，不少业绩较差的公司也发布了高送转预案。
近日，怡球资源拟推“10转19送9”的公告一经亮相便遭到市场质疑。为此，上交所亦下发问询函，要求公司解释在“三年多以来主业萎缩，经营状况欠佳”的背景下，推出超高送转的“合理性和必要性”。就在此前不久，公司控股股东刚刚公布了一份减持计划，拟在六个月内减持2500万股至5000万股公司股票。“实际上，对于炒作意味明显的高送转，交易所已经加大了监管力度。”一位知情人士透露。
上述市场人士向经济观察报表示：“高送转归根到底仅是股东权益的内部结构调整，对上市公司盈利能力没有任何实质性影响。对此投资者应当保持清醒认识，理性甄别。”
中信建投分析师王君提醒说，高送转消息落实后不要盲目追涨。防范股东乘机减持、信息披露不完善以及内幕交易。此外，交易所对中报高送转发监管函，力度的加大，也可能导致预期出现偏差。
申万宏源证券研究认为，指数窄幅震荡，中报行情仍可期待。除关注中报高送转潜力股之外，对于寻找中报高景气的行业和公司，其认为，A股中报业绩增速预计将缓慢下滑，整体业绩下滑不改2016Q2周期品反弹延续趋势；大消费中优选家具家电、医药生物和汽车，新兴成长则关注军工；此外，筛选中报业绩有望持续靓眼或回暖的标的。
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