[券商报告] 酒店行业深度报告070620 [推广有奖]

1． 酒店行业景气度处于持续上升期。2000年以来，随着经济的快速增长，我国酒店行业在星级酒店数量、入住率和营业收入上都呈现稳步上升态势。2005年我国星级酒店的平均入住率和营业收入分别为60.96%和1347亿元，预计2006年将分别达到61.39%和1500亿元以上，未来几年酒店行业增长速度将高于GDP的增长，行业将进入景气高峰期。
2． 高星级酒店和经济型酒店成为投资重点，外资品牌加快进入中国市场。在酒店行业景气整体景气度上升的情况下,高星级酒店的客房入住率和每房日均营业收入都明显高于星级酒店平均水平，特别是北京、上海等发达地区表现非常明显，由此引发了高星级酒店的投资热潮。据不完全统计，全国未来2-3年将增加1000多家高档酒店。经济型酒店则以连续三年翻三番的速度继续保持井喷式增长。目前国际知名酒店集团已全面进入中国酒店市场，高档酒店和经济型连锁酒店是其在华投资重点。
3． 经济增长、消费升级、奥运经济是推动行业景气度上升的核心动力。商务和休闲度假活动是影响酒店需求的决定性因素。中国经济的持续快速以及消费升级下旅游方式转变和人均出行率的迅速上升是酒店行业的快速发展的内生性动力。而奥运会等历史性盛会的举办则对举办地的旅游和酒店业的发展提供了外部动力。
4． 未来竞争将趋于激烈，集团化、品牌化、连锁化是行业发展趋势
行业集中度不断上升是国际酒店行业发展的缩影，在经济全球化浪潮下，酒店集团将其遍布世界各地的品牌酒店与庞大的预定网络相结合，在方便客户在不同地域享受标准化服务的同时也很好地控制了客源市场，从而获取超额利润。未来国内酒店行业的整合不可避免，集团化、品牌化、连锁化是必然趋势。
5． 行业投在酒店行业上市公司中，我们看好行业中的龙头企业、处于快速成长期的公司以及存在大股东优良资产注入预期的公司。给予锦江股份推荐-A投资评级,给予首旅股份和华天酒店谨慎推荐-A的投资评级.