EVA管理：提示资本成本的奥秘_财务管理毕业论文-经管之家官网！

EVA管理：提示资本成本的奥秘_财务管理毕业论文

20世纪90年代初，美国《财富》杂志把EVA称为当时最热门的话题，并且预言它将会越来越热，如今EVA已经传遍全球，这对我国来说有何意义呢？

EVA是什么？

EVA即增加值。其渊源出自于诺贝尔奖经济学家默顿。米勒和弗兰科。莫迪利亚尼1958年至1961年关于公司价值的经济模型的一系列论文。从最基本的意义上讲，经济增加值是公司业绩度量指标，与大多数其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本，用公式表示即：

EVA=销售额-经营成本-资金成本亦即：

经济增加值=税后利润-资金成本系数（使用的全部资金）

将EVA价值与薪酬挂钩，就构成了EVA管理模式。

美国管理之父彼得。德鲁克在《哈佛商业评论》上撰文指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面……用《财富》杂志的话来说，EVA是创造财富的真正关键所在。”

《财富》杂志高级编辑AI.诶巴著书说：“EVA是管理公司的一场革命”，“一场真正的革命”。他指出：“EVA不仅仅是一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的架构，也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以改变企业文化。EVA改善了组织内部每一个人的工作环境。EVA可以帮助管理人为股东客户和自己带来更多的财富。”

EVA——一场管理革命？

仅仅是在利润时多扣除一种成本，就能带来公司管理的一场革命吗？仔细有它一定的道理。

首先，EVA带来观念的改变。也在改变人们的行为。

新观念认为：只有收回资金成本之后的EVA才是真正的利润，公认的帐面利润不是真正的利润；若EVA为负数，即便是会计报告有盈利，即是亏损，也被认为是企业在侵蚀股东财富。红红火火的四川长虹近几年年年有盈利，有关专家用EVA计算，从1998年开始EVA为负值。1999年和2000年这一负值扩大到了8.4亿和15.62亿，本来光彩夺目的长虹，骤然之间变得黯淡无光，这件事引起很大反响。德鲁克大师在《哈佛商业评论》上的文章解释说：“我们称之为利润的东西，也就是企业为股东留下的金钱，通常根本不是利润。只要有一家公司的利润低于资金成本，公司就是处于亏损状态，尽管公司仍要缴纳所得税，好像公司真的盈利一样。相对于消耗来说，企业为国民经济的贡献太少，在创造财富之前，企业一直在消耗财富。”

EVA管理系统的核心是EVA与薪酬挂钩，它赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态。由于像回报股东那样去回报管理人，EVA奖励计划使管理人具有同股东一样的思维与动力。EVA奖励计划的思维是：按照EVA增加值的一个固定比例来计算管理人的货币奖金，即把　　EVA增加值的一部分回报给管理人，而且奖金不封顶。如此办法固定不变，企业员工也能按EVA的比例获得一部分奖励。如此，EVA奖励计划把股东、管理者和员工三者利益再同一目标下很好地结合起来，使职工能够分享他们创造的财富，培养良好的团队精神和主人翁意识。

著名的EVA先驱，已帮助300多家企业设计EVA计划，对EVA理论有重大突破和完善的斯特恩一斯图尔特公司创始人——贝内特。斯图尔特说，改革的成功在于联产到户，EVA革命的成功在于联EVA到人。他还说：“我们是把主义的优越性同资本主义的实效性完美结合起来。”

这些对我国企业的借鉴意义很大，自从我国农村改革成功以后，城市企业改革也一直在寻求农村改革成功的方法，承包制、租赁制、资产经营责任制等各种方法都试用过，都不够完善；公司制是现代企业制度的一种有效组织形式，但经营者激励方法也没有做到很好的解决。如今有外国专家提出EVA模式而且取得了成功，很值得我们的企业进一步认真探讨。

第二，EVA对公司治理结构的改善有所贡献。

众所周知，国外的企业治理结构也存在董事会失灵、内部人控制等。据EVA先驱贝内特。斯图尔特的经验指出：“EVA为解决公司治理结构问题提供了时下最有操作性的一个方案。”那么，EVA对我国企业治理结构又如何呢？