CTA快速发展的一点感悟-经管之家官网！

还记得上次发帖《期货走过三年，一点小感悟https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2127165&page=1&fromuid=414849》写一些感悟是两年前了，两年的时间里，期货行业可以说发生了翻天覆地的巨大变化，个人的投资理念也发生了一些变化。
最近参加了一些CTA与资金方的对接洽谈会，会场上进行路演的私募们使出全部本领，一展风采，但是有个现象很是奇怪，进行路演的私募们几乎都是采用量化投资的方式，有高大上的海外投行派，有说一句中文夹带几个英文单词海归派，有IT高手转行的纯技术派，就缺极少甚至没有采用供需分析的基本面派。看到这里，心里总是会想一个问题，是基本面派被这个市场淘汰了，还是市场的聚光灯没有打在这些人身上。
这一两年量化投资的市场热度十分高涨，总觉得不带点量化的东西都不敢拿出来见人。有个问题值得深思，那就是量化投资的逻辑在哪里？量化投资的生命力有多长？做量化投资的人，应该都知道美国文艺复兴基金的西蒙斯，他的业绩和历史我就不细说了，我个人认为他的逻辑在于发现市场短期不合理，迅速出击然后恢复平静，类似壁虎吃蚊子，我觉得这样的获利方式也是市场存在的必要手段，未市场提供了很大的流动性。但是继续发展下去，量化投资的生命力是什么呢？怎么维持盈利的持续性呢？我想就是不断提高门槛，让对手难以复制自己的模式，这个门槛一个是算法模型的升级，一个是硬件投入的不断加大；说到硬件投入，西蒙斯的硬件投入可谓吓人，他的基金日均交易量占到美国股票市场日均交易量的3%，他的底下机房使用的硅用量比美国的太空总署还多。看到这里，想想以后国内的量化投资是不是也是走这条道路呢？不断加大机房投入，不断招聘IT高手，把下单速度进不到微秒毫秒级别。我大胆的判断，量化投资在交易历史的长河中只是一个小小的历史片段，就好像以前从人工喊价下单过渡到电脑下单一样，技术的不断进步并不会改变投机交易的本质，而投机交易只要是人参与，那就无论什么样的技术手段，都是体现了人的意志，只是方式不同而已。
国内CTA行业快速发展的另一个有趣现象就是资金和私募的合作方式，国外目前的对冲基金基本都是2/20的模式，也就是2%的管理费和20%的业绩提成。而国内目前大多数都是结构化，优先劣后、保本保收益，这些种种的资金合作方式都是风险的转移而已，也正式目前国内私募雨后春笋般涌现造成的资金方强势的体现，个人判断再经过两三年的时间，这一现象将逐步转变，背负这杠杆的一些私募被逐步淘汰，资金方与私募方力量逐步平衡，走向2/20的模式应该会成为主流。
投机的历史与人类的历史并存，总有一些东西不会改变！