一文看懂什么是SDR？人民币为什么要加入SDR？-经管之家官网！

扫码加入金融交流群

SDR是英文Special drawing rights的缩写，翻译过来就是“特别提款权”。它是IMF（国际货币基金组织）分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。

没有金融知识基础的读者听起来很费劲是不是？可以把IMF想象成一家银行，SDR好比是储户（各会员国）在银行的存款记账单位。当前中国在IMF有95.259亿个SDR，占IMF全部SDR的4%。

SDR的取得有两种方式，一是由IMF按照由议定的份额（会不定期调整）分配，二是从其他会员国买入。怎么买呢？用IMF认可的用以交换SDR的一篮子货币。当前这个货币篮子是由美元、欧元、英镑和日元构成。

一般来说，不会有会员国主动用一篮子货币来兑换其他会员国的SDR，往往是会员国向IMF申请用SDR换取一篮子货币（好比“提款”drawing），然后由IMF安排外汇（实际上就是一篮子货币）富裕会员国予以兑换，这样的话，申请国在IMF的SDR头寸会减少（相当于存款减少，因为提款了嘛），兑换国在IMF的头寸会相应增加。

对于IMF来说，会员国之间的SDR头寸交换不改变总的SDR规模（SDR总规模会不定期增加，历史上已经进行了5次增发）。

哪些国家会找IMF要求动用SDR“提款”呢？当然是经济遇到困难、外汇入不敷出，急着用钱（外汇）的国家，这个和个人去银行提款是一样的道理，如果不急着用现金，大家一般不会去银行提款。所以，这个SDR虽然属于一种储备资产，但不能直接当外汇使用，必须在IMF兑换成一篮子货币才能使用。实际上，市场也不接受SDR。好比你在银行里有存款，但是不可能直接拿着存折去商场买东西，商场不会接受你的存折，商场只接受现金（刷卡也是现金支付的一种方式）。

国际交易不像国内交易，货币的选择始终是一个难题。国内交易没得说，一般都默认使用该国发行的货币。这种使用往往是一种自觉的行为，别人都在用一种货币的时候，你不用的话只会给你自己带来不便。但国际交易用哪种货币充当支付手段，这个就不好说了，因为没有全球ZF，没有占绝对统治地位的货币。

以前曾经有过，那就是黄金，黄金那时候是国际贸易的终极支付手段，全球都认可。金本位崩溃以后，黄金退出了货币流通，国际交易的支付货币就五花八门了。理论上，只要交易双方认可，任何货币都可以充当支付手段。但实际上还是倾向于选择自己熟悉的货币。

二战后，美国一跃成为全球头号经济强国，美国也成为全球最大的贸易国。既然大部分贸易活动与美国有关，美国企业肯定倾向于用本国的货币美元作为贸易结算货币，那么自然而然地，美元的国际货币地位就得到了确立。逐渐地，那些与美国无关的国际经济活动也多会选择以美元结算。

随着美国经济地位的衰落，欧洲、日本相继崛起，他们在全球经济活动中扮演者越来越重要的角色，他们的货币在国际上使用的机会越来越多。这是马克、欧元、英镑、日元成为国际储备货币的根本原因。

现在，轮到了人民币。经过30多年的改革开放，中国经济总量已经跃居全球第二，世界最大的货物贸易国。中国的资本开始走向世界。伴随着中国经济向全球扩张，人民币也一路在全球各种场合得到使用。目前，全球共有189个国家和地区的企业使用人民币作为国际结算和投资货币。据环球银行金融电信协会（SWIFT）统计，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币、第六大外汇交易货币、第六大国际银行间贷款货币和第七大国际储备货币。

也就是说，综合来看，继美元、欧元、英镑、日元之后，人民币已经自发成为全球第五大国际支付货币。现在的问题是，全世界都基本上接受了人民币作为国际支付的手段，但是在IMF那里，SDR却还兑换不了人民币，IMF篮子里还没装上人民币，这严重脱离了全球经济的发展。

可以说，人民币加入SDR（货币篮子），是中国人民的愿望，也是全世界那些接受用人民币作为支付手段的人民的愿望。如果SDR篮子里有人民币，那么国际支付中经常用到人民币的国家就可以方便地在IMF那里直接用SDR兑换到人民币，这完全是服务会员的大好事，这甚至是提升IMF自身形象和办事效率的好机会！

某种程度上说，人民币不加入SDR，与其说是中国的损失，还不如说是IMF的损失。所以，IMF总裁拉加德说，人民币纳入SDR不是一个是否纳入的问题，而是一个何时纳入的问题。

SDR设立的初衷是为了补充当时国际贸易中黄金和美元不足的问题，是人为创造的一种国际支付手段，但是自创立之日起，它就在国际支付体系中就没有扮演过重要角色，近于可有可无。按照IMF自己的说法，SDR的规模很小，只是全球GDP的0.33%，全球贸易的1%弱以及全球储备的3%。可以说，有没有SDR并不影响到当前全球贸易的开展。

IMF自身也想积极推动SDR的应用，扩大SDR的影响力。怎么推动？将全球第二大（购买力平价第一大）经济体的货币纳入SDR篮子就是很好的举措。没有全球第二大经济体的支持，SDR是难有更大的作为。

人民币有没有纳入SDR，并不会影响人民币的国际化，只要中国经济在全球经济中扮演越来越重要的角色，那么人民币的国际化只会越来越深入，人民币在全球的地位会越来越重要。这一点，无论是IMF，还是美国、欧洲、日本等都心知肚明。相反，如果继续拒绝人民币加入SDR，那么一旦中国另起炉灶，像设立亚投行一样，自己单独组建“朋友圈”，那么就很尴尬了。

对于人民币来说，加入SDR篮子有重要的象征意义，它等于昭告天下：人民币正式成为全球五大储备货币了！这就好比举办婚礼并不影响婚姻的合法性，但是婚礼可以很好地起到向亲朋好友广而告之的目的。

虽然加不加入SDR并不影响人民币的国际化进程，但是加入本身客观上可以起到约束人民币的作用。既然正式成为SDR一篮子货币，那么人民币今后的发行管理必然受到更严格监督，也基本上堵死了人民币的退路，必须继续朝着成为负责任的国际货币道路上迈进。

这好比当年加入WTO。加入WTO意味着我们再不可能倒退回去关起门来搞经济了，开不了小差，打不了退堂鼓。无论国内政治气候如何，只有继续开放这一个选项。这可以说是中国经济发展道路的一个外在保障。加入SDR可以起到防止人民币改革走回头路的作用，这或许是人民币国际化的制度保障。

「经管之家」APP：经管人学习、答疑、交友，就上经管之家！
免流量费下载资料----在经管之家app可以下载论坛上的所有资源，并且不额外收取下载高峰期的论坛币。
涵盖所有经管领域的优秀内容----覆盖经济、管理、金融投资、计量统计、数据分析、国贸、财会等专业的学习宝库，各类资料应有尽有。
来自五湖四海的经管达人----已经有上千万的经管人来到这里，你可以找到任何学科方向、有共同话题的朋友。
经管之家（原人大经济论坛），跨越高校的围墙，带你走进经管知识的新世界。
扫描下方二维码下载并注册APP