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房地产、零售行业、电力行业的现金周期大PK

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　房地产　　首先，先解释一下为什么房地产企业现金周期会超过2年？不难发现，房地产公司现金周期受到存货周转天数的影响比较大；而受应收账款和应付帐款的周转天数比较小，所以存货的周转天数决定了房地产企业的现金 ...

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　房地产
　　首先，先解释一下为什么房地产企业现金周期会超过2年？不难发现，房地产公司现金周期受到存货周转天数的影响比较大；而受应收账款和应付帐款的周转天数比较小，所以存货的周转天数决定了房地产企业的现金周期。一般房地产企业，从破土动工到完工预定可出售状态，大致需要2年时间，那么这个数字和房地产企业存货周转天数大致一致。而应收账款往往控制在1个月之内，前面有讲过，这个周期主要是由于通常银行会在签订购房合同后1个月以内放款，所以房地产企业的应收帐款的回款周期大致在1个月内。
　　通过上面的分析，房地产公司对于资金的管理重点，肯定不是应收账款，而应该是存货周转天数，而存货周转天数影响最大的就是建设周期。这也就是为什么房地产龙头企业“万科”如此重视建设周期。建设周期越短，房产可以更早上市，更早上市，则存货周转天数就更短，从而资金的运作效率就越高。万科目前的建设周期是整个房地产行业中最短的企业，通过“预制”模式，在造房子的同时，很多房屋构件在其他工场同时施工，然后运输到施工工地，拼装组合在一起，大大提升了施工效率，降低了建设周期。万科目前平均建设周期在18个月左右，而整个房地产行业的平均建设周期在24个月左右。因此万科的现金周期是整个行业中最短的，从而也是资金管理效率最高的企业。
　　零售行业
　　很多人说难以想象，怎么会有现金周期是负数的行业呢？多完美行业啊！但这个不合逻辑啊？其实，这并没有什么不合逻辑地方。我举一个简单的例子。我们经常坐飞机，但有没有过下飞机的时候才付机票钱的情况啊？我想回答一定是没有。作为乘客，必须在上飞机前提前支付了机票钱，航空公司才会为乘客保留座位，乘客有可能上飞机；不买票，就不能登机，这就是航空公司的经营逻辑。航空公司就是先收钱后提供服务，所以现金周期自然是负的。和航空业相类似，零售业和酒店业都是现金周期是负数的行业。
　　以零售业为例，通过上面的零售业现金周期的图表分析。影响现金周期的，不是应收账款周转天数，也不是存货周转天数；而是应付帐款周转天数。零售业的应收账款的周转天数只有2天，这个符合商业逻辑。顾客有没有写白条去大商场买东西的可能啊？回答一定是没有。顾客不是付现金，就是刷信用卡。通常情况下，信用卡的到账时间最长是2个工作日，所以这个“2天”差不多就是商场的应收帐款的回收周期，而一般情况下，这“2天”的回收期很难有机会再次大幅的缩短。
　　整个零售行业的存货周转天数，则差不多控制在1个月上下，这个指标非常重要。建议准备创业或者正在创业的读者必须特别关注，尤其是准备从事服装、饰品等商品，需要到大商场或者是网络上设专柜售卖的读者。一旦你的商品放到大商场去销售，如果超过1个月（零售行业的存货周转天数）都售卖不出去，说明你的产品有一定问题，必须进行改进。原因很简单，根据零售行业的存货周转天数，商品一般会在1个月左右被卖掉，卖不掉的就有可能是产品不受欢迎。
　　根据上面的图表分析，零售业受到应付帐款的周转天数的影响比较大。这个指标就是商场付款给供应商的时间。通常情况下，一般商场差不多2个月和供应商进行一次帐务结算，所以应付帐款的付款周期就是在60天左右。所以影响零售业现金周期的最重要因素是应付帐款的付款周期。
　　对于零售行业、酒店业和航空业，应付账款周转期对这些行业特别重要。不过在应付帐款周期上提升的空间并不很大，而压缩应收账款周期和存货周期的空间也很有限。那么这些行业的如何提升管理效率呢？仔细分析这些行业，就会发现它们有一个共性，它们都是“重资产”的行业。零售业，往往拥有商铺；酒店业，往往自己拥有楼宇；而航空业，一般飞机不是自己拥有的，就是融资租赁的（融资租赁和普通租赁的区别：融资租赁，租赁方拥有最终的资产所有权，而普通租赁则没有）；所以这些行业都是“重资产”行业。如果要提升这些行业的效率，最重要的就是要提高这些行业所拥有的固定资产的营运效率。这也就是为什么大型超市的经营时间从早8点开到晚上22点，一天经营14个小时；酒店则推出下午时段的钟点房；而航空公司则推出红眼航班，甚至有经济型航空公司则推出“站”位。主要原因就是为了提高固定资产的营运效率。所以这些行业在关注应付帐款周转期的同时，更应该关注固定资产的管理及营运效率。
　　电力行业
　　工业生产型行业的现金周期通常集中在中位数附近，比如上图列示的电力行业。应收账款周转期和应付帐款的周转期，对于它的现金周期就显得相对重要。电力行业的应收账款周转期往往是一个半月，这与我们的消费习惯比较相似。电力公司往往让客户先用电，然后再出账单，之后再给定一个付款时限，最后才是客户付款，所以这个周期往往会是1个半月左右。同时，电力企业与供应商的结算通常也是两个月左右的时间，存货的销售周期往往在1个月左右。所以，电力企业的现金周期通常控制在2周左右。
　　为了缩短现金周期，同时提高企业的营运效率和效益，电力企业也推出了解决方案。比较常见的是在北京地区，用户必须先买电卡才能用电，不然就没电可用。这样就大大缩短了应收账款的收款期，从而缩短了现金周期，提高了企业营运效率。这也就是为什么电信公司也推出预付费制度，大型商场或者超市要推出现金购物卡的原因，这样可以大大缩短应收账款的收款期限，缩短现金周期，提高企业资金运用效率。
　　总结一下，房地产行业、农业、生物制品业等行业，存货周转期对现金周期较为重要，所以针对存货的周转天数管理至关重要。酒店业和航空运输业等行业，应付账款周转期最为重要，所以如何和供应商搞好关系甚至将利益捆绑在一起更为重要，当然也要注意提升自身“巨大”的固定资产的营运效率。而电力生产业等行业，应收账款周转期和应付账款周转期都很重要，所以一定要同时合理把控好“进”（应收）和“出”（应付）两端的管理。
▎申明：本文节选自《世界500强CFO的财务管理笔记》，由作者郑永强先生授权高顿网校独家发布，文章版权归郑永强先生所有。媒体转载或引用须注明作者及来源高顿网校。
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