平均值回归+幸存者偏差，才是这个世界运行的基本法则（下）-经管之家官网！

这就是所谓的“幸存者偏差”。

1940年左右，在英国和德国进行的空战中，英国损失了不少轰炸机和飞行员，英国军部在研究给轰炸机的哪个部位装上更厚的装甲，以便提高飞机的防御能力。

军方研究了那些在空战中飞回来的轰炸机，发现飞机上被打到的弹孔主要集中在机身中央，两侧的机翼和尾翼部分，因此有人提议，在弹孔最密集的部分加上装甲。

然而，美国军队的统计学家Abraham Wald却指出，这些百孔千疮的轰炸机是从战场上成功飞回来的“幸存者”，因为这些弹孔对飞机来说算不上致命，要想救那些轰炸机飞行员的性命，更正确的方法应该是去研究那些被打中并坠毁的轰炸机。

Wald的结论后来被英国军方采纳，挽救了成千上万的飞行员性命。

这个道理并不难理解。

和枪击案中活下来的人一样，他们都是手部和腿部中弹居多，而击中头部和心脏的却少之又少——因为被击中头部和心脏的人，大都很快死亡，根本活不下来，这恰恰说明头部和心脏，远比手和腿更需要防护。

如果我们只看成功的幸存者，机械的去统计他们的共同点，结果却忽略那些死去的飞行员，那么就会很机械的得出违背基本原理的荒唐结论。

美国宾夕法尼亚大学的教授菲利普-泰特罗克调查发现，专家们的预测，比起粗略地用历史经验推测现在或未来的走势准确不了多少。人们对于复杂体系行为的预测（如证券市场、人口变化、科技革新等），经常会错得极其离谱。

卡尼曼还曾经讲过，我们会认为一家非常成功的企业领袖“头脑灵活、讲究方法、行事果断”，不过，假使一年以后企业变得很糟糕，我们又会认为他“稀里糊涂、僵化死板、独断专行”——明明是同一个人和同样的行为，事情进展顺利时就是讲究方法，而事情进展不顺利时就成了死板僵化，而人类就是这么势利。

决定这家企业成败至关重要的是什么？

说到底，就是运气，就是幸存者偏差！

创业、投资，也同样如此。

拿当今中国最顶尖的企业阿里和腾讯来说，他们都是绝佳的时间、巨大的运气与顶尖的天赋合力的结果——比较之下，我觉得马云的天赋更高一些，而腾讯的运气更多一点。

但是，本质上来说，这两家企业如今能够如此成功，其背后时代的运气才是最要命的事情，它们都不过是“幸存者偏差”的结果。

所以，我经常开玩笑的和朋友说，别相信很多人的那些狗屁成功经验——成功是小概率事件，并没有多少经验可供借鉴，但失败却一定有教训！

果壳上有一篇文章说，我们都见过一些社会现象：

朋友圈里最聪明的姑娘，嫁了个蠢蠢笨笨没啥才华的老公；

大帅哥娶了个平庸妻子，却还捧在手掌心上；

小时候长得极漂亮的校花，如今过着落寞贫困的生活；

成绩最差的那个同学，居然成了上市公司的总裁；

书香门第生出了流氓，流氓世家出了个英雄；

一个勤恳诚实的人折腾几十年却出不了头，吃喝混日子的人却平步青云；

注重保养身体的人，早早得癌症去世，吃喝嫖赌抽五毒俱全，活到101岁；

……

其实没什么，这些都是幸存者偏差的结果，刚好被我们看到了。

恰恰因为这种现象不符合我们观察到的社会现象的“平均值”，所以才能让我们印象深刻。

如果把全部投资者作为样本分析，在平均值回归这一定理之下，无论是保尔森、索罗斯或是巴菲特，他们取得如此巨大的成功，不过都是“更多的天赋×更多的运气”——用装逼一点的话来说，在时间长河的洗涤之下，他们都成了“幸存者偏差”，而其他绝大多数投资者，就是“平均值回归”的牺牲品。

幸存者偏差+平均值回归，才是这个世界的真实的运行法则。

回到文章前半部分，是因为保尔森有着非凡的投资天赋，然后又在恰好的时间做对了事情，恰好又投入了他的全部财富，所以能够取得2007-2008年的战绩。

虽然保尔森最近连续6年霉运缠身，但某种程度上说，如果把时间拉长，我依然相信保尔森的能力和他对市场的判断，我相信保尔森有着极高的投资天赋，但至于他会不会再创2007-2008年的超级辉煌——我倒是认为不大可能了。

先锋集团创始人、指数基金教父约翰-博格尔（John Bogle）说过——

基金行业都非常清楚，几乎所有的绩优者，终有一天会失去他们的优势。

保尔森本人对自己倒是很乐观，他从一无所有走来，现在已经拥有如此巨大的财富，他说，自己才63岁，而索罗斯和巴菲特都已经接近90岁了，接下来的时间里，他会将丘吉尔最后一次演讲的名言烙印在心底——在这场20分钟的演讲里，丘吉尔总共只讲了3句相同的话：

永不放弃（Never，never，never，never give up）！

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