绿色债券到底是怎么一回事？-经管之家官网！

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2015年9月，中共中央、国务院发布了《生态文明体制改革总体方案》，首次明确建立我国绿色金融体系的战略，并将发展绿色债券市场作为重要内容。

2015年12月12日，中国人民银行发布了《中国人民银行公告〔2015〕第39号》，就银行间债券市场发行绿色金融债券有关事宜做了规范：明确了发行人是金融机构，而非一般的公司企业；采取备案制管理，设置了更便利的发行时间；发行《绿色债券支持项目目录》，用于指导市场准入。

2015年12月31日，国家发改委发布了《绿色债券发行指引》，规范了重点支持的十二类绿色项目，但没有进一步的项目界定条件规定，也没有限定发行主体；放宽企业债券准入的部分条件并有所优惠，采用了加快和简化的审核程序以提高审核效率；提出了一些促进绿色债券发展的鼓励政策。

上交所在2016年3月16日发布了《关于开展绿色公司债券试点的通知》（上证发〔2016〕13号），深交所在2016年4月22日发布了《关于开展绿色公司债券业务试点的通知》（深证上〔2016〕206号）。

按照沪深交易所的定义，绿色公司债券，是指依照《公司债券管理办法》及相关规则发行的、募集资金用于支持绿色产业的公司债券。

绿色产业项目范围可参考中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》（详见附件）及经本所认可的相关机构确定的绿色产业项目。

2016年4月12日，中证机构间报价系统股份有限公司发布了《关于开展绿色债券试点的通知》，主要参考人民银行和发改委的规定制定，兼采二者的绿色产业目录；主要规范绿色债券的非公开发行，没有实质性的优惠措施。

2016年8月23日，中国人民银行、财政部等七部委联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，细化绿色金融体系中有关发展绿色债券的政策，提出未来重点开展的绿色债券工作。

2017年3月3日，证监会发布了《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》，就发行主体范围、募集资金投向、信息披露等方面进一步明确了绿色公司债券发展的规范要求，并要求证监会系统单位应当加强政策支持和引导，建立审核绿色通道，适用“即报即审”政策，提升企业发行绿色公司债券的便利性；中国证券业协会定期发布“绿色债券公益榜”，将证券公司承销绿色公司债券情况作为证券公司分类评价中社会责任评价的重要内容；各证监局主动对接辖区地方政府，积极引导社会资本参与绿色产业项目建设。

按照中证协发布的《2017年证券公司脱贫攻坚等社会责任履行情况专项评价指标》，2017年绿色债券及创新创业公司债已发行总金额前50名的券商会被予以0.2至0.5分的加分。

据上述规定，中信建投、海通证券、东兴证券、中信证券等10家券商此项被加0.5分，首创证券、长城国瑞、广发证券等10家券商被加0.3分，国泰君安、国信证券、中泰证券等9家证券被予以0.2分的加分。

2017年3月22日，中国银行间市场交易商协会正式发布《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》（下称《指引》）及配套表格，明确了绿色债务融资工具信息披露的要求，提高了不同绿色债券之间信息的可比性。

2017年12月26日，人民银行与证监会联合发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》（以下简称《指引》）。该指引对机构资质、业务承接、业务实施、报告出具、监督管理等方面作了相应规定，明确绿色债券评估认证包含发行前和存续期评估认证两部分。

发行前评估认证重点判断发行人绿色债券框架“是否合规完备”，内容包括绿色项目以及绿色项目筛选和决策程序是否合规、募集资金管理、信息披露报告制度是否完备、环境效益目标是否合理；存续期评估认证重点判断上述内容“是否有效执行”，主要包括对募集资金使用、信息披露合规性以及环境效益预期目标实现程度的评价。

2018年5月，上交所发布公司债券融资监管问答（一）—绿色公司债券，进一步明确绿色公司债券募集资金应主要用于绿色项目建设、运营、收购或偿还绿色项目贷款等。申报发行绿色公司债券募集说明书确定用于绿色项目的金额应不低于债券募集资金总额的70%，其余部分可以用于补充公司流动资金或偿还借款。

2018年6月1日，央行扩大MLF担保品范围，新纳入绿色债券和绿色贷款，有利于引导金融机构加大对绿色经济的支持力度。

我国对支持绿色债券的制度体系正在不断完善，但我国绿色债券的发展还是面临以下问题：

1、我国绿色债券标准覆盖不够全面以及部分规定较偏理论，在实际中难以准确对应，同时，我国存在多个绿色债券标准，使得市场主体较难客观准确地判定项目的绿色属性，甚至产生不同监管政策之间的套利。

2、绿色债券在投融资需求对接上还存在较为明显的“鸿沟”。

现行信息披露体系主要关注财务方面，但绿色债券发行人要增加环境信息披露、认证评估等额外成本，且并不必然因此带来明显的经济效益；同时债券发行审核效率已经很高，公司债券在发行便利性上也未见明显的比较优势，造成发行人热情不高。国内投资者则尚未形成责任投资理念和文化，更关注经济效益等短期回报，投资者“不愿买”、“不敢买”情况还较普遍。

3、绿色公司债券的发展基础还需要不断夯实，绿色公司债券的发展最终依赖于社会各方对于社会责任的认识。

针对我国绿色债券发展中的困境，提出以下意见建议：

1、完善绿色债券相关制度政策

统一绿色债券准入标准，完善资质认证、审核程序、信息披露以及持续监管等监管规则；推动环境信息披露要求在上市公司开展试点，并逐步扩大至对所有类型债券发行人的广泛适用，加快建立发债企业强制性环境信息披露制度，消除“额外成本”；加强对环境违法违规企业及投资者在资本市场的限制或约束力度；推动地方政府落实对绿色债券的财税优惠政策，设立绿色产业投资引导基金。

2、持续提升绿色公司债券的吸引力

探索将绿色公司债券产品优先纳入境内外证券交易所互联互通机制，吸引国际资本投资中国绿色债券。

3、不断优化市场生态

引导市场参与各方强化社会责任意识，探索形成社会责任机制，督促企业不断提高社会责任管理水平，鼓励社保基金、公募基金、保险公司等长期机构投资者成立绿色金融专业投资人组织，将环境风险等因素纳入投资决策。

同时，支持专业绿色担保机构和第三方绿色认证机构发展，引导中介机构建立专门的绿色担保和评级体系，督促中介机构提升专业服务能力和水平。

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