零利率政策20年，日本带给世界何种启示-经管之家官网！

20年后，日本给全球经济学家们留下诸多疑问，而答案却寥寥无几。瑞德解释说：“对于经济史学家来说，日本是一个非常吸引人的例子。如果你只是看这个这个国家今天的财政和人口状况，而对其资产泡沫破灭后30年的发展历程一无所知，你会好奇这个国家为何没有陷入持续的危机中。债务与国内生产总值之比高达236%，是发达国家中最高的。日本央行持有约43%的日本国债。日本的核心价格与20年前基本相同，10年期日本国债收益率在此期间从2.21%降至-0.03%。一个采取了极端措施的国家可以在多长时间内避免危机，日本也可以说提供了经典案例。”

现在，日本基本上重新调整了其货币政策目标，因为很明显，没有迫在眉睫的通胀危机。如果仔细审视，这一政策甚至开始看起来很成功，这就向美国和欧洲提出了一个问题。如果日本在债务对国内生产总值占比高达236%时运行得还可以，那么出问题的或许不是日本。

或许问题在于当前的学术框架。在这一框架下，如果公共债务接近或超过预定的上限，便会发出恶性通货膨胀警告。与许多其他发达经济体不同的是，日本的治理相对稳定（尽管其与亚洲竞争对手之间的紧张关系有所恶化）。

虽然“从许多方面看，这都不是一个愉快的周年纪念日，”里德在报告中写道，“但值得注意的是，在维持20年高财政支出后，日本并没有出现民粹主义。也许这给了欧洲一些启示。”于美国亦然。

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