【四维黄金】从国际货币体系分析黄金价格的走势-经管之家官网！

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货币的本质是固定充当一般等价位的特殊商品。从货币的诞生开始，货币就与黄金紧密的联系在一起，在资本论中马克思写到“货币天然不是金银，金银天然是货币”，从整个货币历史看，货币的历史就是一部黄金与货币的关联史。从国际货币体系发展历史经历了国际金本位制度下的固定汇率制度，布雷顿森林体系下的可调整的固定汇率制度，牙买加体系下的浮动汇率制度。

在金本位的固定汇率制度下，大多数国家的货币都与黄金挂钩，从而国与国之间在金本位制的基础上建立了固定的汇率体系。这是因为，在金本位制下，黄金与金币可在国与国之间自由地输出与输入，一旦外汇市场上外汇价格偏离铸币平价太远，超过黄金输送点，这一机制就会自动地发挥作用，从而使外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动。然而在20世纪30年代爆发的一场世界性的经济大危机，使得世界各国都陷入了危机之中。在这一背景下，各国为了尽早地摆脱危机，竞相采取了货币贬值的，各国货币的汇率完全脱离了黄金平价，汇率制度实际上处于浮动汇率制中。这种状况一直持续到1944年布雷顿森林体系的建立。

为构筑一个新的国际经济秩序，1944年7月，美、英、苏、法等44个国家的代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行“联合国货币会议”。在这一划的会 议上，在英国经济学家凯恩斯（Keynes）和美国外交家怀特的影响下，通过了《联合国货币金融会议最后决议书》及由美国提出的设立“国际货币基金组织” 和“国际复兴开发银行”两个协议，从而确立了布雷顿森林体系。

在布雷顿森林体系实际上是美元与黄金的二元体系。在布雷顿森林体系下，黄金与美元一起构成了二元君主。黄金不再是唯一的国际货币。布雷顿汇率体系实际上是以美元为基准通货的国际金汇兑本位制。这一体系的建立最初曾极大地促进了二战后世界经济的增长。布雷顿森林体系下，黄金的货币属性被美元取代，但是世界各国货币与美元直接挂钩，而美元与黄金直接挂钩，从布雷顿森林森林体系开始黄金的货币属性就开始被削弱。

由于布雷顿森林体系有着自身无法克服的天然缺陷，也就是人们所说的“特里芬难题”。布雷顿体系是建立在美国经济实力雄厚，国际收支保持顺差，黄金储备充足的基础之上。20世纪50年代，欧洲和日本经济的复兴与崛起，美国经济实力的逐渐下滑，使得人们对美元的信心产生了动摇。虽然欧美各国和IMF先后采取了很多措施来维持布雷顿体系的正常运行，这些措施尽管使国际金融局势得到暂时缓解，但是引起美元危机的根本原因没有消除。因为美国国际收支逆差的实质是其国力的相对下降，具有长期性，而以上措施却旨在共同提供资金，通过在外汇、黄金市场上的买卖来稳定汇率，只有短期效应。20世纪70年代再经历了多次的美元危机之后，各国先后放弃“史密森协议”规定的新汇价，实行浮动汇率，布雷顿森林体系彻底解体。

牙买加协议的一个重要内容就是确立了浮动汇率制度合法化的地位，同时赋予了各会员国在汇率制度选择上的自由。在这一原则背景下，一般发达国家大多选择浮动汇率制度，而大多数发展中家仍然继续实行与某种货币或合成货币保持钉住汇率的制度。在牙买加体系下世界各国的信用货币，脱离了以实际的黄金储备为基础的货币制度，但是世界各国的中央银行都把黄金储备做为重要的国际储备，同时也把黄金储备作为发行货币和确定汇率的重要参考。从整个国际货币的历史看，黄金从来没有推出世界货币体系，只是退居幕后。现今世界主要货币的强势，都以发行国巨大的黄金储备为基础。

黄金作为一种特殊的商品，具有金融和商品两重属性，它的走势独具一格。但人们对中央银行发行的信用货币产生信任危机的时候往往会推升金价的大幅上涨。从长期来时是世界实体经济的发展和各国货币的实际价值决定黄金价格的走势，这是影响黄金价格走势的最主要因素。另外黄金作为商品，在实物黄金的需求旺季的时候，受到实物黄金的攻击和需求的影响，黄金价格也会有一定程度的攀升。一般来说在世界经济繁荣，而通货膨胀水平比较低的时候，黄金价格会随着经济的发展而又一定的回落。当世界政治格局紧张或者发生战争的时候，因为对中央银行发行的信用货币的危机往往会大幅推升黄金价格。

归根结底，我们认为是基本因素决定了黄金的价格，当金价脱离基本面进行上涨的时候金价就会产生泡沫，这时金价就会有回落的趋势。黄金的技术走势，在受到外部消息的刺激下，决定了金价的短期走势。

申明：以上仅仅为个人一家之言，属于原创，如有不同观点，希望和大家一起探讨。

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