综研观察|六大问题拷问中国股市，严管上市公司，推动中国股市健康发展-经管之家官网！

文／周军民　中国（深圳）综合开发研究院产业经济研究中心主任
新华社报道，中共中央政治局2018年4月23日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出，要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。
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2017年12月，证监会党委书记刘士余在上海主持召开系统内部分单位青年座谈会时表示，建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务。
股市健康发展，既是顺应我国建设资本市场强国的需要，又是我国亿万投资者的期待。沪深交易所1990年设立至今，已28年。除了创造了上市公司数量、融资金额指标排名世界前列，30而立的中国股市乏善可陈。如何改变这一局面？
上市公司是资本市场的主体，只有上市公司健康成长，经营业绩好了，资本市场才能实现对投资者的回报，才能形成正循环，有力支撑资本市场健康发展。
截止今日，中国A股挂牌上市公司3518家。Wind统计，加上新三板、境外上市公司，我国上市公司数量已超30000家！这是一个巨大的体量。上市公司，即公众公司，对之严管，确有必要。
当前，我国上市公司仍然存在诸多问题。不对上市公司加以严管，不足以支撑股市健康发展。
（一）对上市公司资金的使用，监管严重缺位。上市公司从IPO募资到增发募资，每年都是上万亿，金额巨大。但我国对上市公司的投资行为监管极为宽松，仅仅由证券公司、会计师事务所等机构监管。募集数十亿资金，投资几无监管，对任何公司都是巨大诱惑。其中的利益链、腐败、中饱私囊是可想而知。这种状况必须改变，必须强化政府监管。
（二）大股东、高管在上市公司之外大搞其他业务，更有甚者在体外复制上市公司业务，变着法掏空上市公司。公司上市之后，大股东、高管却不好好经营上市公司，在上市公司之外去搞各种业务扩张，上市公司经营业绩却不见改善。乐视就是典型。还有一个新生的怪象是，管理层在上市公司之外做同类业务，体外循环，与吃里扒外没两样。更有甚者，上市没经营几年就卖掉上市公司股权，重起炉灶做同样的业务，乃至升级版上市公司。
（三）利用会计制度宽松的环境，玩财技、做假账，操控上市公司业绩。我国对上市公司做假账，顶格罚款仅仅60万元。与其说这是惩罚，还不如说是“鼓励”。违法成本过低，惩罚措施不到位，是严重的问题。正是这样，从美国股市、香港股市退市，名义上说是海外资本市场给的估值过低，实际上是为了规避海外股市的严管又套取高估值融资。
（四）大股东为了融资，虚假承诺、不遵循谨慎经营原则越来越多。股改以来，越来越多上市公司在募集资金时狮子大开口，业绩承诺画大饼。实际上，大股东与利益相关人的想法是业绩承诺兑不了现也没关系，因为违诺的赔偿金相对于融资只是毛毛雨。这种损公肥私的做法，在各种资产注入上市公司的重组案例中表现得尤为明显。
（五）上市公司与机构合谋，内幕消息满天飞。至今，对内幕消息的管制，仍然过于宽松。内幕消息满天飞成为我国股市长治不愈的顽疾。海外发达资本市场，没有一个是这种内幕消息满天飞的。一个内幕消息都管不好的市场，不可能发展成为一个健康的市场。
（六）对上市公司监管规则漠视。沪深交易所多次修改发布鼓励上市公司分红的制度，但有的上市公司就是耍大牌，不把公司治理规则当回事。上市公司分红，目的是回报投资者，同时防止上市公司乱花钱。鼓励分红，虽然不是强制分红，但上市公司应当诚信经营，而不是钻空子，做出缺乏社会责任感的事情损伤社会信用。
3万家上市公司，涉及上市公司千千万万从业者，亿万股民投资者。国家应当从战略高度，不断修正监管规则，适应新时代发展的需要。而作为我国宝贵财富的上市公司，也应当肩负起壮大中国资本市场、提升国家竞争力、创造国民财富的历史重任。
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