上海证券-2008年家电行业投资策略：行业整合 强者愈强-071130-经管之家官网！

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目 录
一、2007 年我国家电行业运行状况.............................................................................................................. 1
1、盈利增速明显高于收入增速..................................................................................................................... 1
2、主要产品产量增长呈现“黑白”分化..................................................................................................... 2
3、家电产品出口继续保持较高的增长速度................................................................................................. 3
4、白色家电产品价格稳中有升..................................................................................................................... 4
5、家电龙头企业经营效益良好..................................................................................................................... 5
二、2008 年我国家电行业发展趋势.............................................................................................................. 6
1、内需持续旺盛............................................................................................................................................ 6
2、出口退税政策或将调整，但影响不大..................................................................................................... 8
3、国内厂商加快在海外设立生产基地的步伐............................................................................................. 9
4、材料替代应对原材料价格上涨................................................................................................................. 9
5、2008 年我国家电行业将保持平稳发展.................................................................................................. 10
三、2008 年我国家电行业投资策略............................................................................................................ 10
1、2008 年的投资机会仍在空调行业.......................................................................................................... 10
2、冰箱可能成为家电行业的新增长点....................................................................................................... 13
3、行业整合、强者愈强，继续关注白色家电行业龙头上市公司............................................................ 13
四、估值分析与投资建议............................................................................................................................. 14
1、估值分析.................................................................................................................................................. 14
2、投资评级.................................................................................................................................................. 16
3、家电行业上市公司投资价值分析........................................................................................................... 16
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图 1：我国家电行业收入和利润总额增长率情况....................................................................................... 1
图 2：我国家用空调制造行业收入和利润总额增长情况........................................................................... 2
图 3：我国家用空调制造成本和期间费用增长情况................................................................................... 2
图 4：我国近2 年的主要家电产品产量....................................................................................................... 3
图 5：我国主要家电产品当月产量同比增速............................................................................................... 3
图 6：我国主要家电产品的价格指数........................................................................................................... 4
图 7：近2 年我国家电和白色家电行业上市公司收入比较....................................................................... 5
图 8：近2 年我国家电和白色家电行业上市公司净利润比较................................................................... 6
图 9：近10 年单季度我国城镇和农村居民收入同比增长率..................................................................... 6
图 10：近20 年我国的城镇化率................................................................................................................... 7
图 11：我国每百户城镇居民拥有家电数量................................................................................................. 8
图 12：2004 年1 季度至2008 年1 季度宝钢股份代表性板材产品价格变化........................................... 9
图 13：我国家电、白色家电和空调行业上市公司收入比较................................................................... 12
图 14：我国家电、白色家电和空调行业上市公司净利润比较............................................................... 12
图 15：近3 年我国冰箱产量、销量情况................................................................................................... 13
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