上海证券-2008年煤炭行业投资策略：需求旺盛和成本增加推动煤价攀升-经管之家官网！

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目 录
一、产运销：运输和销售增幅快于产量增幅........................................................................................................4
1、全国原煤产量继续保持稳定增长态势......................................................................................................4
2、全国煤炭铁路运量稳定在亿吨以上，增幅略高于原煤产量..................................................................4
3、国有重点煤矿销售煤炭增幅仍然高于原煤产量增幅。..........................................................................5
二、进出口：与国际市场价格密切相关................................................................................................................5
1、煤炭出口量趋于不断下降。......................................................................................................................5
2、中国煤炭进口量增加迅速..........................................................................................................................6
3、澳大利亚BJ 标准动力煤现货价格不断走高，进出口量出现相应变化................................................6
三、煤炭价格：下游的旺盛需求支持煤价不断走高............................................................................................7
1、主要耗煤行业保持了较高速度的增长......................................................................................................7
2、全国市场交易煤平均价格仍在小幅上升。..............................................................................................7
3、5500 大卡以上动力煤和焦肥精煤的市场交易煤的平均价格与去年相比都有较大的涨幅..................8
四、行业效益：收入和利润增幅仍保持较高水平................................................................................................8
1、煤炭行业销售收入增长率略有回升。......................................................................................................8
2、煤炭行业利润总额增长率回落速度趋缓。..............................................................................................9
五、市场表现：煤炭行业指数表现强于沪深300 指数......................................................................................10
1、煤炭行业指数远远强于沪深300 指数，除露天煤业和中国神华由于新股因素以外，其他煤
炭上市公司股票均有较大幅度的上涨。.....................................................................................10
2、07 年3 季度煤炭行业上市公司主营业务利润率与去年相比略有下降。............................................11
六、08 年趋势：供需基本平衡、价格不断上升.................................................................................................12
1、国际国内对于煤炭市场的旺盛需求仍将持续。....................................................................................12
2、运输仍然在很大程度上影响着煤炭产能的释放....................................................................................12
3、国际原油价格的持续攀升也为煤炭价格的上涨提供了有力支撑。....................................................13
4、政策措施的不断出台也为煤炭价格的上涨提供了充分的依据。........................................................13
5、随着煤炭进口量的不断增加，我国的煤炭价格将逐步与国际接轨。................................................13
6、国家对煤矿的整顿关闭和安全治理政策将在一定程度上降低煤炭的市场供给。.............................14
七、投资评级与建议：有吸引力，关注三类股票..............................................................................................14
1、维持行业投资评级为“有吸引力”。......................................................................................................14
2、建议关注以下几类公司中市盈率水平较低的公司。............................................................................14
八、上市公司简评： ............................................................................................................................................15
1、大同煤业：关注资产收购进度................................................................................................................15
2、平煤天安：增长稳定，较具估值优势....................................................................................................16
3、神火股份：产业链延伸基本完成............................................................................................................16

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