【2011年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　国外经济方面，一季度美国经济延续继续复苏的势头，3月份制造业采购经理人指数为61.2，比2 月份微降0.2个百分点。而通胀压力逐步上升， 2月CPI同比达到2.1%，比2月份上升0.5个百分点，消费和就业数据仍旧较为强劲，美国2月零售销售创4个月来最大升幅，月环比上升1.0%，1月从初值0.3%修正为上升0.7%，3月份失业率下降0.1%至8.8%，新增非农就业21.6 万人，自去年10月份开始，就业市场呈现出持续复苏的景象，并且就业市场的复苏主要来自于私人部门，可见第二次的量化宽松政策（QE2）对于私人部门以及消费市场的刺激作用正在显现。相比而言，欧元区仍旧面临通胀和债务两大难题，2月欧元区CPI为2.4%，持续高于2%的通胀控制目标，而3月的市场普遍预测值更是达到2.6%，为此欧洲央行于4月7日加息25个基点，这是自2008年7月以来的首次加息，欧洲央行的加息正式启动了传统发达市场的紧缩周期。另一方面，欧洲债务危机风险仍未解除，二季度前西 ...

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