【2008年一季报】

基金投资策略和业绩表现说明

一、宏观经济、行情回顾与运作分析

1. 宏观经济分析

美国金融市场企稳，经济仍待探底

2008年一季度，随着次贷不确定性的降低以及美国一系列救市政策的出台，美国股市已经出现企稳迹象。以标准普尔500指数为例，去年10月见到高点1576点连续下滑，在今年3月探底1256点，下跌20%左右。最近几周，指数大幅反弹约9%。华尔街的知名投行已经将大部分的次贷投资进行了计提，巨额损失已经体现在了2007年年度和2008年一季度的财务报表中。虽然未来损失有可能继续增加，但是大幅增加的可能性已经不大。另外，大型金融机构纷纷进行巨额融资，大幅提高资本金充足率。金融机构资产状况的改善将使次贷危机有望告一段落。但是，经济增速放缓使得衰退的阴影随之而来。到目前为止，美国各项经济指标仍然处于下降通道之中，并没有明显的转好迹象。就业数据，工厂订单，以及消费者信心指数都显示二季度的美国经济很难有起色。可以预见，美元将 ...

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