【2012年二季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，二季度美国经济复苏的步伐更加艰难，而欧元区受到债务危机、政局变化及经济衰退的多重影响，美强欧弱的格局仍在延续。从领先指标来看，美国ISM制造业PMI在4-5月份保持在53之上水平，预计三季度美国经济缓慢复苏的趋势有望延续。欧元区方面，希腊大选与欧盟峰会的结果暂时平缓了市场的紧张与担忧情绪，但欧元区核心问题并未解决，债务危机仍在发酵，从领先指标来看，欧元区制造业PMI在4-6月份持续回落，6月份更是创下三年来最低水平44.8，欧元区经济显现出陷入衰退的迹象。随着美国经济复苏的步伐在二季度趋缓，欧美国家通胀水平回落，预计全球各国家和地区货币当局可能再次加大放松的力度和节奏。

国内经济方面，二季度经济增长继续回落寻底，但下降速度有所减缓。具体来看，领先指标6月PMI指数结束了此前五个月的连续回升态势，回落至年内低点50.2，同步指标工业增加值同比增速4月份大幅回落至9.3%，5月份小幅回升至9.6%，6月份略降至9.5% ...

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