上周，人民币对美元汇率中间价曾连续4个交易日出现下跌，不过到了上周五即25日，美联储主席耶伦表示会在今年晚些时候加息，人民币对美元汇率中间价当天小幅反弹上涨。

　　笔者以为，人民币汇率的走势是多方博弈的结果。需要警惕的是人民币可能遭遇全球市场的尾部风险。

　　尾部风险通常是指在灾难事件发生后，直到合约到期日或损失发展期的期末，巨灾损失金额或证券化产品的结算价格还没有被精确确定的风险；或指一些事件的影响没有完全退去的时候，被忽略的风险。

　　当前，人民币所面临的最大问题在于人民币汇率未来走势的不确定性，人民币汇率未来的走势受制于监管层与市场、国内与海外投资者等多元博弈，这种多元博弈的结果相当不确定。

　　在笔者看来，这次“新汇改”的人民币贬值是一次性的，根本就不存在持续贬值的基础。但是，一些敏感经济数据的变化，也可能引发人民币短期波动。

　　那么，市场为何对人民币汇率如此敏感？关键在于当前中国经济形势面临的不确定性，并由此引发人民币汇率走势的不确定性。

　　转型中的中国经 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html