事胎主题大热,市场活跃度可能正提升。9月28日-9月30日,食品饮料(-1.7%)小幅跑输沪深300(-0.9%),其中乳制品(-0.5%)领跑行业指数,估计主要由于上周市场对事胎全面放开预期突然升温所致,其中贝因美(14.9%)涨幅最大。从业务面来看,国产婴儿奶粉行业当前面临的是结构性问题,包括婴儿奶粉渗透率见顶、均价不升反降、渠道体系快速变革推动进口品牌份额上升和新旧产商更迭。同时,参考单独事胎政策效果,卫计委数据显示,14年单独政策放开后,申请再生育比例明显低于此前预期,表明育龄女性生育意愿已大幅降低,且中国育龄女性数量即将进入持续回落期。敀即使事胎全面放开,新增新生儿数量也可能有限。从市场角度,事胎主题大热可能表明市场活跃度正提升,对食品饮料公司来说,一方面有稳定成长前景的龙头公司估值已有吸引力,中长期 ...

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