充分就业与资本大量过剩并存，利润率普遍下降，并不是总需求不足，而是过去政府长期鼓励的过度投资带来了过多的资本存量。刺激总需求的政策，可能对于增加产出有一定作用，但会继续维持过剩的资本存量，恶化产业结构，还可能导致未来资本存量的更多过剩，也会带来劳务及农产品价格的进一步上涨。

今年经济增长率下降了。可以观察到很多企业订单减少、开工不足，机器、设备闲置，甚至成为“僵尸工厂”，企业利润率普遍下降。投资以及对煤炭、钢铁、电力、运输等基础产品的需求与上年同期相比，都有所减少。采购经理人指数（PMI）、生产价格指数（PPI）同比都有较大幅度下降，前者平均下降1．6％，后者平均下降5．64％。

囿于惯常的思维模式，人们似乎已经很自然地将这种现象归咎于总需求不足，并主张像上届政府应对次贷危机一样，以扩张性政策拉动总需求，实现产能充分利用，提高经济增长率。

一个国家现实的生产能力，并不是各种资源或要素生产力的简单加总，而是各种生产要素按一定方式配置或组合起来所能生产的最大化产出能力。当各类资源并不完全匹配时，就会在某种资源已经充分利用的同时，还会有其他资源闲置或浪费。这时，一个 ...

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