证监风暴两大启示：盈利模式生变 养老金+注册制成行情基石

　　过去的数轮证监风暴，不仅对当时的市场进行了净化，还为后续政策法规出台和资本市场改革提供了实施空间。

　　《每日经济新闻》记者注意到，有分析人士认为，证监风暴给了市场两大预示：第一，证券市场盈利模式生变；第二，养老金入市和注册制的渐行渐近，将成为未来行情的基石。

　　风暴袭来 领军者倒台

　　市场在经历了1995年“327国债事件”、2000年“基金黑幕”事件以及2004年德隆系覆灭事件后，诸多庄家逐渐黯然失色。

　　事实上，无论是金融资本称霸的管金生时代，还是一基独大的封闭式基金时代，亦或是德隆系一手遮天的唐万新时代，其盈利模式的发展都经历了数年之久，成为市场风向标。比如，万国证券盈利模式是集中优势资金，操纵股价；德隆系盈利模式是在成为公司实控人之后，形成个股的“独庄”；封闭式基金的盈利模式就是抱团作战，互相利益输送。

　　不过，在证监风暴之下，旧的盈利模式几近被摧毁，过往主流资金也逐渐沉寂，市场格局为之一变。

　　比如，万国证券、南方证券覆灭之后，监管层对券商的监管越来越严，券商无法呼风唤雨了；德隆系、中科系被铲平后， ...

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