投资要点:

从人口到金融:过去20年房地产价格涨跌背后的逻辑

2008年之前,人口年龄结构、城市化进程、收入水平是决定房地产价格持续上行的主要因素;2008年之后,驱动房价涨落的因素逐渐切换到利率、信贷等金融因素上。但2015年以来一线城市及部分二线城市的房价上涨,背后的逻辑和前些年并不完全相同:2015年,伴随着股灾的冲击与汇率贬值的压力,同时实体经济需求疲弱,叠加宽松的金融大环境,国内资产配置缺少出路,资金寻找“安全岛”的因素,支持了这一轮核心城市房价的上升。

从居民收入结构和投资行为看地产发展

房地产本质是一种资产,其价格变动和居民部门收入及投资行为的演进密切相关。一些数据指出,近年居民收入的绝对值显著提高,但在种种制约分配公平的因素之下,居民收入分配的结构调整进程相对缓慢,其中 ...

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