长江证券

　　[摘要]

　　报告要点：

　　公司简介：龙头迎新生石英玻璃市场空间约百亿，公司是全国龙头，2015收入4.1亿元，其中电光源占比63%、光伏17.5%、光纤半导体占比19%。公司毛利率36.5%，其中传统的电光源为35.4%、光伏27.8%、半导体56.3%。客户结构看公司与飞利浦照明、GE照明、天合光能、亨通光电等均具有良好合作关系。

　　传统产品：力辟渠道，变中求生公司光源领域产品主要为石英管，分为传统光源和特种光源，占比约4:6。

　　目前传统光源受到LED的冲击，行业层面可能会有一定影响。不过我们认为，公司在电光源领域依然存在增长契机：1）持续布局特种光源领域；2）、对国际照明灯企业内部工厂进一步替代。2）逐步切入整车车灯市场。

　　高 ...

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