群益证券

　　[摘要]

　　结论与建议：

　　中国平安寿险管道优势明显，带动收入和新业务价值持续提升，产险成本控制优秀，投资收益稳步提升，通过致力于综合金融集团和平安生态圈，平安3.0格局和战略初显。

　　保险行业发展态势良好，保险密度和深度不断提高。公司2015年实现净利润542.03亿元，YOY增37.99%，增速仍保持高位；15年营收6199.90亿元，增速达33.94%，增速较去年同期增长6.29个百分点，看好公司综合金融集团协同优势和“开放平台+开放市场”的平安3.0战略，有望打造国内一流的金控集团，目前公司估值仍低于同业，维持“买入”评级。

　　寿险管道优势明显：平安寿险致力于保险代理人队伍建设，通过保险代理人模式销售复杂且高价值的保险产品，加强与客户之间的沟通，形成高粘度。平安寿险个险管道占比90%，保单继续率行业领先，退保率低于同业，个人客户数八 ...

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