事项：

公司公布2014年年报：实现营业收入7.4亿元，同比增11.33%；营业利润2.8亿元，同比增16.2%；归母净利1.8亿元，同比增22.5%；按定增后总股本摊薄EPS 0.64元；分红方案每10股转增5股并派现1.2元（含税）。

主要观点：

业绩符合预期，费用控制合理促使公司净利增速快于营收增速。公司2014 年销售费用、管理费用和财务费用分别为1.1 亿元（+23.4%）、1.3 亿元（+10%）和285 万元（-90.2%），三项合计为2.5 亿元，同比仅增683 万元（+2.8%）。财务费用大幅下滑主要源于公司2014 年1 月完成定向增发获得融资，大幅减轻财务负担。

索道、演艺和酒店是构成公司收入和利润的主要来源。索道运输、印象演出和酒店经营分别贡献公司2014 年营业收入的44%、34%和13%比重；分别贡献公司毛利的50%、33%和12%比重；三个子板块对应的毛利率分别为85. ...

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